Pokud navrhovaný jazyk dobře znáte, můžete tento překlad provést. Zjistěte jak .
Dluhová krize v eurozóně , také volal krizi eurozóny nebo evropské dluhové krize , odkazuje na řadu finančních událostí, která od počátku roku 2010 , byl postižených ekonomiky 19 členských států. V Evropské unii , jejíž referenční měnou je euro po finanční krizi 2007–2010 .
První událost byla zaznamenána v roce 2010, kdy došlo k řecké dluhové krizi způsobené jejím zvýrazněním a velkým a stálým schodkem veřejných financí. Zasahuje do podzimu roku 2010 s irskou krizí veřejného dluhu , vyvolanou záchranou národní banky, kterou si vyžádaly předchozí excesy soukromého dluhu. V létě roku 2011 se objevila burza cenných papírů, zčásti kvůli řecké krizi veřejného dluhu .
Poprvé od roku 2007 se u všech veřejných účtů v eurozóně dluh v roce 2013 snížil a oznámil konec krize.
Od práce Roberta Mundella v padesátých letech pro ekonomickou teorii nemají země zájem na společné měně, pokud:
Mezi těmito mechanismy Jean Pisani-Ferry uvádí „migrace v reakci na mzdové rozdíly, pohyby kapitálu v případě rozdílů ve výnosech nebo jednoduše vnitřní flexibilitu cenového systému v reakci na změny poptávky “ . Když je vytvořena jednotná měna, tvůrci politik vědí, že zatímco asymetrie mezi evropskými zeměmi nejsou větší než mezi americkými státy, země srdce Evropy (Německo, Francie a několik dalších) vykazují i přes všechny méně výrazné rozdíly než ty tyto které lze najít u zemí na periferii. Vědí také, že seřizovací mechanismy jsou slabé.
Kromě toho, Paul Krugman zdůrazňuje, že začlenění do přeskupením průmyslu ve stejných hospodářských oblastí bude mít tendenci rozšiřovat rozdíly větší než je zavřít.
Pro Jean Pisani-Ferry se političtí vůdci zemí rozhodli ignorovat to ze tří důvodů:
Francie se na přelomu úsporných opatření v roce 1983 skutečně musela řídit německou měnovou politikou a chtěla by se podílet na správě evropské měny. Zejména proto, že, podle Jean Pisani-Ferry , „ François Mitterrand , který opustil jeho ambice sociální transformace, chce umístit své druhé sedmileté funkční období ve znamení Evropy“ . Německý kancléř Helmut Kohl , horlivý Evropan, navíc chápe, že přijetí eura zmírní obavy ostatních Evropanů o znovusjednocení Německa.
Nerovnováhy v důsledku nadměrného zahraničního dluhuStudie Centra pro výzkum hospodářské politiky ( CEPR ) potvrzuje klasický charakter této krize: byla by způsobena, stejně jako většina hospodářských krizí, nerovnováhou mezi zeměmi eurozóny v důsledku nadměrného zadlužení (veřejných i soukromých) periferních zemí vůči vnějšímu světu - zadluženost, která nakonec způsobila náhlé zastavení financování. Tyto dluhy se nashromáždily od vytvoření eura, které vyvolalo velmi významné kapitálové toky z nejprosperujících zemí (Německo, Francie, Nizozemsko) do zemí na periferii (velmi důležitá součást tohoto kapitálu investujícího do nekomerčních sektory: bydlení a veřejný sektor, které nebyly strukturálně schopny splácet investice; tyto investice vedly ke zvýšení mezd a nákladů, které snížily konkurenceschopnost dotčených zemí a zhoršily jejich běžné účty).
Problémy spojené s různými politickými názoryPro Jacquese Delorse , měna je krokem k federální Evropě, že podle Jean Pisani-Ferry , „řekl označuje z opatrnosti s spletité vzorce: federaci národních států“ . Jestliže Jacques Delors konečnost je institucionální, naopak pro Němce základním není v institucích, ale v „links spojovat národy, které sdílejí stejnou měnu“ nebo, podle vyjádření prezidenta Bundesbank o " poté Hans Tietmeyer podle vzorce Nicolase Oresme : „měna nepatří princi, ale komunitě“ .
Tato divergence se odráží ve francouzské poptávce po ekonomické vládě. Pro Jean Pisani-Ferry Francouzi vyjadřují především ve skutečnosti prostřednictvím tohoto výrazu, který mají potíže s vysvětlením, skutečnost, že si nepředstavují měnu bez státu . Němci považují ekonomickou vládu za pokus o převzetí kontroly nad Evropskou centrální bankou, a proto se jí obávají. Francouzi jsou zaskočeni protichůdnými pocity: na jedné straně chtějí ekonomickou vládu, na druhé straně však nechtějí přenos moci na Evropskou komisi a osvobozují se od zákonů. Ve skutečnosti by Němci byli spíše pro politickou unii než Francouzi. Pro Jean Pisani-Ferry , „[v průběhu jednání maastrichtských] François Mitterrand zavraždí politickou unii bez výčitek tím alianci s Brity proti plánům na federalisté“ .
To vše má za následek společné měny doprovázeno minimálním solidarity av no bail-out klauzule němž se uvádí, „že ani Evropská unie, ani ostatní členské státy mohou odpovídat za závazky evropského státu“ .
Krize veřejného dluhu je pouze příznakem, který by měl vést k hledání prvních příčin, které jsou v různých zemích různé a proměnlivé: velmi vysoký veřejný dluh spojený s hlavními strukturálními problémy (obtížnost zvyšování dluhu). Daň a kontrola výdajů ), rozmach nemovitostí ve Španělsku, který vedl soukromé agenty ke kontrakci rizikových částek soukromého dluhu, nedostatečné zhodnocení rizik bank při poskytování úvěrů než při jejich refinancování, příliš malé úsilí (protože krize subprime ) k regulaci bankovního a finančního sektoru, slabý růst, který zasáhl všechny bývalé industrializované země od ekonomické krize známé jako velká recese (2008 a po ní) , kumulativní účinek způsobený očekáváním dalšího zpomalení růstu vyhlídky; stejně jako slabé úvahy o zvětšujícím se rozdílu v konkurenceschopnosti mezi zeměmi se stejnou měnou.
Pro Jean-Claude Tricheta velké země (Německo a Francie) získaly svobody Paktem stability a růstu , což podkopalo jeho důvěryhodnost a vedlo k tomu, že svobody využily i ostatní země. Hospodářská debata je také součástí debaty o udržitelnosti dluhu .
Chronologie hlavních událostí krize státního dluhu v eurozóně.
2009 <mapframe>: Nelze analyzovat JSON: Chyba syntaxeTato výjimečná opatření souvisí s významným únikem irských bankovních vkladů do zahraničí na několik měsíců.
25. den: Evropský fond finanční stability (EFSF) úspěšně provádí své první emise dluhu. Tato operace vynesla téměř 5 miliard eur, což je více než 45 miliard, které trhy nabízejí.Datováno | Indexy | ||
---|---|---|---|
CAC 40 | DAX | FTSE 100 | |
Po 25. července | −0,77% | + 0,25% | −0,16% |
Út 26. července | −0,66% | + 0,07% | + 0,08% |
St 27. července | -1,42% | −1,32% | −1,23% |
Čt 28. července | −0,57% | −0,86% | + 0,28% |
Pá 29. července | -1,07% | −0,44% | −0,99% |
Mon 1 st srpen | −2,27% | -2,86% | −0,70% |
Út 2. srpna | -1,82% | −2,26% | −0,97% |
St 3. srpna | −2,08% | -2,30% | −2,34% |
Čt 4. srpna | -3,90% | -3,40% | −3,43% |
Pá 5. srpna | −1,26% | -2,78% | -2,71% |
Po 8. 8. | −4,68% | −4,03% | −3,39% |
Zdroj: Boursorama |
Přestože jsou úsporná opatření uplatňovaná ve všech zemích Evropské unie široce kritizována, a přestože růst zůstává slabý, celkový dluh eurozóny podle fiskálního roku 2013 podle Eurostatu klesá . Toto snížení dluhu je od roku 2007 bezprecedentní a ohlašuje konec krize. Podle stejného zdroje dluh všech zemí EU velmi mírně roste. Výsledky jsou však v závislosti na zemi smíšené.
Země nebo oblast | Veřejný dluh v roce 2013 |
Evoluce (2010-2013) |
Veřejný deficit v roce 2010 |
Veřejný deficit v roce 2011 |
Veřejný deficit v roce 2012 |
Veřejný deficit v roce 2013 |
Prognóza deficitní komise na rok 2014 |
---|---|---|---|---|---|---|---|
Německo | 78,4% | 2.7 | 4,1% | 0,8% | - 0,2% | 0,0% | 0,0% |
Rakousko | 74,5% | 2.8 | 4,5% | 2,5% | 2,5% | 1,5% | 2,8% |
Belgie | 101,5% | 4.9 | 3,8% | 3,7% | 3,9% | 2,6% | 2,6% |
Kypr | 111,7% | 54.3 | 5,3% | 6,3% | 6,3% | 5,4% | 5,8% |
Španělsko | 93,9% | 33.3 | 9,7% | 9,4% | 10,6% | 7,1% | 5,6% |
Estonsko | 10,0% | 3.3 | -0,2% | - 1,2% | 0,3% | 0,2% | 0,5% |
Finsko | 57,0% | 4.4 | 2,5% | 0,8% | 1,9% | 2,1% | 2,3% |
Francie | 93,5% | 10.5 | 7,1% | 5,3% | 4,8% | 4,3% | 3,9% |
Řecko | 175,1% | 27.9 | 10,7% | 9,5% | 10,0% | 12,7% | 1,6% |
Irsko | 123,7% | 32.3 | 30,8% | 13,4% | 7,6% | 7,2% | 4,8% |
Itálie | 132,6% | 13.7 | 4,5% | 3,8% | 3,0% | 3,0% | 2,6% |
Lotyšsko | 38,1% | 1.9 | 8,1% | 3,6% | 1,2% | 1,0% | 1,0% |
Lucembursko | 23,1% | 5.3 | 0,9% | 0,6% | 0,9% | - 0,1% | 0,2% |
Malta | 73,0% | 5.2 | 3,6% | 2,8% | 3,3% | 2,8% | 2,5% |
Holandsko | 73,5% | 12.6 | 5,1% | 4,5% | 4,1% | 2,5% | 2,8% |
Portugalsko | 129,0% | 33.8 | 9,8% | 4,4% | 6,4% | 4,9% | 4,0% |
Slovensko | 55,4% | 13.3 | 7,7% | 5,1% | 4,3% | 2,8% | 2,9% |
Slovinsko | 71,7% | 24.6 | 5,9% | 6,4% | 4,0% | 14,7% | 4,3% |
Eurozóna | 92,6% | 10.7 | 6,2% | 4,2% | 3,7% | 3,0% | 2,5% |
Spojené státy | 102% | - | 12,0% | 10,6% | 9,2% | 6,2% | |
Zdroj: Eurostat
|
Krize řeckého veřejného dluhu vznikla z obavy řeckých věřitelů z jeho schopnosti splácet svůj veřejný dluh a splácet úroky z tohoto dluhu. Je to výsledek celosvětové hospodářské krize a faktorů specifických pro zemi: vysoké zadlužení (kolem 120% HDP) a rozpočtový deficit, který přesahuje 13% HDP . Tuto krizi prohloubila nedostatečná transparentnost, kterou země projevila při prezentaci svého dluhu a deficitu, zejména získáváním podrozvahových fondů prostřednictvím finančních nástrojů vyvinutých společností Goldman Sachs . Jak poznamenala socialistická europoslankyně Pervenche Berès v článku zveřejněném v deníku Le Monde , byl to v té době prezident ECB Mario Draghi , který byl za svrchované státy odpovědný viceprezident společnosti Goldman Sachs pro Evropu v letech 2002 až 2005. Pervenche Berès na závěr uvažoval s Pascalem Canfinem : „Bude dnes schopen bojovat proti tomu, co včera propagoval a které nikdy nekritizoval?“ ".
Pro ekonoma Jeana Pisani-Ferry , „za deset let, průměrný rozdíl mezi skutečným rozpočtovým deficitem a údajem oznámeným pro Evropskou komisi byl 2,2% hrubého domácího produktu (HDP)“ . To povede Evropskou komisi a evropské politiky k tomu, aby požádali Řecko o vysvětlení, zpochybnili úlohu Goldmana Sachse jako poradce řecké vlády a zvážili regulaci trhu CDS . Tato krize vedla k poklesu eura, což upřednostňuje vývoz a oživení. Rovněž a možná především vyprovokovala dvojitou debatu o tom, jak přijít na pomoc Řecku (ať už by to mělo nebo nemělo být řešeno mezi Evropany, nebo je lepší nechat zemi požádat o pomoc MMF ?) A o správu eurozóny.
Pokud jde o první bod, podle Jeana Pisani-Ferryho , ředitele think tanku Bruegel , by měl být ponechán MMF, protože tato instituce má odborné znalosti v tomto druhu problému a na rozdíl od evropských institucí „je schopna“ čelit neoblíbenosti “ . Naopak pro ostatní, jako je Jean-Claude Trichet , by použití MMF bylo považováno za selhání eurozóny. Na mimořádném summitu 11. února se Evropané zavázali, že podpoří Řecko, pokud bude usilovat. Do Atén je vyslán tým úředníků z Evropské unie a ECB, aby situaci prošetřili. Tito odborníci jsou doprovázeni zástupcem MMF, který musí prověřovat veřejné účty.
Dne 26. března Evropská rada rozhodla, že eurozóna může přijít na pomoc zemi v zóně v obtížích poté, co se tato země obrátila na MMF a získala od této instituce podstatnou pomoc. V tomto případě by za určitých podmínek mohly země eurozóny poskytnout další pomoc. Deklarace navíc plánuje zlepšit fungování eurozóny. V tomto bodě existuje výrazný rozdíl mezi anglickou verzí a francouzskou verzí. Tam, kde anglický text používá termín ekonomická správa , francouzský text používá termín ekonomická správa .
7. května 2010 vedoucí představitelé eurozóny formálně schválili plán pomoci Řecku. Země eurozóny zavedly bezprecedentní mechanismus pomoci Řecku, který sestává z dvoustranných půjček v celkové výši 110 miliard eur (80 miliard pro země eurozóny a 30 miliard pro Mezinárodní měnový fond). Předpovídá, že se schodek veřejných financí v Řecku v roce 2014 sníží na 2,6% HDP .
Dne 10. května 2010 ministři financí dvaceti sedmi oznámili zřízení „ Evropského fondu finanční stability “ (EFSF) ve výši 750 miliard eur, který by financoval případné další výpomoci, aby se zabránilo řecké krizi šíří do Španělska, Portugalska a dokonce i Itálie.
Přes přijetí záchranného plánu a implementaci několika úsporných plánů v zemi nebylo dosaženo cílů snižování řeckého veřejného deficitu. Zatímco schodek veřejných financí v roce 2009 činil 13,6%, plán počítal s jeho snížením na 8,1% v roce 2010. Nakonec bude schodek činit 10,5% v roce 2010 , zatímco schodek roku 2009 bude přehodnocen na 15,5% namísto 13,6%. Ve čtvrtek 21. července 2011 přijali Evropané a MMF hlavní směry druhého záchranného plánu:
Na finanční úrovni bude země těžit ze 109 miliard eur ve veřejných fondech: 79 z EFSF a MMF a 30 z privatizací. Soukromý sektor se navíc má podílet za 49,7 miliard eur. Sazby půjček EFSF se snižují ze 4,5% na 3,5% a prodlužuje se doba jejich splácení. Na strukturální úrovni byla vytvořena „pracovní skupina“, která má Řecku pomoci při provádění zvolených reforem a pokusit se oživit růst Řecka tím, že bude co nejlépe využívat dosud nevyužitých evropských fondů (zejména regionální pomoci). EFSF konečně vidí svoji roli rozšířenou: nyní bude moci nakupovat vládní dluhopisy na sekundárním trhu, podílet se na záchraně bank v obtížích, půjčovat státům v obtížných situacích. Její činnost je podmíněna jednomyslným názorem zúčastněných zemí a ECB . Tato ustanovení vstoupí v platnost až po ratifikaci vnitrostátními parlamenty. Druhá fáze Dohoda ze dne 27. října 2011Po náročných jednáních, zejména v souvislosti s přáním téměř všech německých stran vyjádřených během hlasování v Bundestagu omezit německé záruky na země v krizi a ne „donutit platby daňových poplatníků“, ale také banky, bylo ráno dosaženo dohody ze dne 27. října. Plánuje:
opuštění soukromých bank 50% veřejného dluhu, který drží v Řecku (ECB a MMF se to netýká). Této dohody bylo obzvláště obtížné dosáhnout kvůli odporu bank. Trvalo to Charlese Dallaru , vedoucího Institutu mezinárodních financí, který povedou Angela Merkelová , Nicolas Sarkozy , Christine Lagarde a Herman Van Rompuy ; banky musí být rekapitalizovány na částku 106 miliard eur (30 miliard pro Řecko, 26,1 miliardy pro Španělsko, 14,7 miliardy pro Itálii, 8,8 miliardy pro Francii a 5,1 miliardy pro Německo). Rekapitalizace bude provedena buď výzvou k úsporám, nebo státy, nebo v krajním případě EFSF ; EFSF není oprávněn, aby se stala bankou, ale pákový efekt bude požadována „úvěrové posílení nových otázek ze strany členských států“ a / nebo odvolání doplňkovým způsobem k soukromým nebo suverénních investory, aby ve spolupráci s Mezinárodním měnovým fondem .Premiér Georges Papandréou , tváří v tvář nespokojenosti lidí a tomu, co považuje za upuštění od suverenity, se rozhodne dohodu předložit referendu. Od této myšlenky upustí o čtyři dny později, když si řecká politická třída uvědomila, že ostatní země vážně uvažují o odchodu Řecka z eurozóny , vyslovila se proti tomuto projektu a předpokládá vládu národní jednoty.
Dohoda ze dne 21. února 2012Hlavním účelem této dohody je zajistit vynutitelnost dohod z července a října. Jednání bylo obtížné dokončit a ostatní Evropané, zejména země, které stále hodnotí trojí AAA (Německo, Nizozemsko, Finsko), vážně uvažovaly o odchodu Řecka z eurozóny . Mezi subjekty napětí je možné citovat:
Nedůvěra jiných zemí ve vůli řeckých politiků skutečně provést reformy, k nimž se zavázali. Ostatní evropské země, zejména trojitá AAA, trvají na bodech, kdy Řecko neplnilo své závazky. Například 30 000 státních zaměstnanců mělo být převedeno do „rezervní struktury“ do konce roku 2011. Toto hnutí se však dotklo pouze 1 000 lidí. Stejně tak nebyla deregulována žádná z 10 profesí, které měly být deregulovány, a „liberalizace otevírací doby ... lékáren byla parlamentem odmítnuta“ . Blízkost voleb, která vede k pochybnostem o spolehlivosti řeckých vyjednavačů ak žádání všech hlavních řeckých stran o písemné závazky. Nakonec ostatní země vidí, že jejich trpělivost je těžce zkoušena „zmateným přístupem a trvalým vydíráním“ .Řekové se potýkají s poklesem životní úrovně a vnitřních problémů.
Hlavní linie dohody jsou:
plán podpory činí 130 miliard pro veřejné věřitele (zejména země eurozóny a pro částku dosud neurčenou MMF ). Tuto obálku však bylo možné na žádost tří zemí AAA přezkoumat a její dosažení je založeno na dvou kritériích. Dokončení restrukturalizace soukromého dluhu (viz níže). Vytvoření „do konce února seznamu předběžných opatření : snížení minimální mzdy, reforma trhu práce atd.“ " . Soukromí věřitelé akceptují snížení jejich dluhů o 53,5% ve výši 107 miliard eur. Očekává se, že francouzské banky budou zasaženy částkou 13 miliard eur. Nové dluhopisy vydané v rámci tohoto programu se budou řídit anglickým právem a spory mezi řeckým státem a soukromými věřiteli se budou rozhodovat v Lucembursku . ECB a další centrální banky v eurozóně vzdát kapitálových zisků z řeckých dluhových obligací, která drží.Řekové mezitím musí zřídit pod dohledem trojky ( Evropská komise , Evropská centrální banka , Mezinárodní měnový fond ) účet pro platby doplněný o mezinárodní dluhovou a daňovou pomoc.
Dohoda ze dne 27. listopadu 2012Po volební kampani a dvou všeobecných volbách na jaře 2012 Řecko zaostalo ve svém programu, zejména proto, že ekonomická situace nebyla dobrá. Země byla také nucena požádat o další pomoc. Dohodu bylo obtížné najít, protože MMF požadoval snížení dluhu na 120% HDP v roce 2020, což by vyžadovalo, aby se evropské státy vzdaly části svých půjček poskytnutých Řecku. Za to by však ostatní evropské země musely požádat své daňové poplatníky o to, co nechtějí dělat. Aby se také vyhnuli selhání, raději přijali cíl 124% HDP v roce 2020 a dostali se tam, přijali „kombinaci opatření: desetileté moratorium na úrokové sazby půjček poskytovaných fondem. Úleva, nové podmínky splácení, nižší sazby u dvoustranných půjček z plánu první pomoci nebo odkup dluhů Řeckem “ . Zároveň bude v prosinci vyplacena podpora ve výši 34,4 miliard eur, v příštím roce pak 12 miliard ve splátkách. Tyto platby jsou podmíněny pokračováním reformního plánu.
spor o protějšky programů pomociV návaznosti na tato memoranda zavedly orgány Evropské unie (Komise, Rada ministrů financí Euroskupiny a ECB) spolu s MMF strukturální reformy svého pracovního práva pro Řecko. Některé z těchto reforem představují porušení mezinárodních závazků Řecka a byly odsouzeny orgány dohledu MOP a Rady Evropy. Zavedením určitých reforem (snížení minimální mzdy, transformace kolektivního vyjednávání společností na podporu odchylných dohod méně příznivých pro zaměstnance atd.) Evropská komise a Rada ministrů Euroskupiny porušily ustanovení smluv (Smlouva o EU a Smlouva o EU). fungování EU).
Třetí kritická fáze počátkem roku 2015Na konci roku 2014, po šesti letech recese, řecká ekonomika je sice vykazuje povzbudivé známky (návrat k růstu během prvních tří čtvrtletí roku 2014 a růst ve třetím čtvrtletí mezi nejsilnější v euro zóně, obchodní bilance z Řecko si polepšilo tím, že v průběhu roku došlo k reálnému nárůstu vývozu o 9%. V řeckých legislativních volbách 25. ledna 2015 ) zvítězila ve volbách SYRIZA, která je prezentována jako radikálně levicová strana proti úsporným opatřením. a 149 křesel poslanců, chybí absolutní většina Vouli o 2 křesla, ale před Novou demokracií o více než 8,5 bodu. Po svém zvolení Syriza spojila své síly s nezávislými Řeky , pravicovou suverénní stranou, aby sestavila vládu.
Požadavky současné řecké vlády vedené Aléxisem Tsíprasem se týkají dvou bodů:
Poté jsou vedena dlouhá jednání s Evropskou unií, MMF a Evropskou centrální bankou, která se velmi rychle zapletla a podle Daniela Verneta se změnila v „lhářský poker“ . Dne 26. června předložila Evropská komise návrh zahrnující půjčky ve výši 15,5 miliardy oproti závazku Athén:
Řecká vláda rozhodne v noci z 26. na 27. předložit své návrhy řeckému lidu.
Irsko bylo první zemí, která potkala stejný osud jako Řecko, i když situace této země je výrazně odlišná. Na rozdíl od Řecka Irsko dlouhodobě rostlo a jeho veřejné finance byly zdravé. A to natolik, že zemi přezdívali „ keltský tygr “ (v odkazu na asijské tygry ).
Navzdory tomu bylo Irsko v roce 2008 silně zasaženo krizí rizikových hypoték, zejména kvůli realitní bublině. V roce 2010 čelila země vážné bankovní krizi. Několik jejích bank (zejména banka Anglo) je na pokraji bankrotu a musí být zachráněno.
V září 2010 muselo Irsko znovu pomoci svým bankám, což způsobilo značné zvýšení jeho veřejného schodku, který dosáhl 32% HDP. Země se zdráhá vyhledat pomoc z Evropského fondu finanční stability , a to jak z důvodu národní hrdosti, tak proto, že se obává, že ji jiné země přinutí zvýšit daň z příjmu právnických osob, která pochází z zajištění jejího úspěchu, ale která je považována za „nespolupracující“ „ jinými evropskými státy. Tito „povzbudili“ Irsko, aby se uchýlilo k mechanismu Evropského fondu finanční stability, protože se obávalo nákazy v Portugalsku nebo dokonce ve Španělsku . Pokud by byla ovlivněna tato země, pak za hlavního ekonoma Deutsche Bank , Francie , podle něj už nemohl být imunní.
Irská vláda, rychle ohromená, nemůže sama čelit této krizi. Proto byl na evropské úrovni zaveden záchranný plán s EFSF ( Evropským fondem finanční stability ), který stanoví poskytování půjček v rozmezí od 80 do 90 miliard eur.
V prosinci 2010 The Irish Independent odhalil, že irská centrální banka vytvořila na podporu svých bank měnu v hodnotě více než 50 miliard eur. Tento typ operace, i když je v souladu s evropskými smlouvami, svědčí o závažnosti irské bankovní a finanční situace.
V únoru 2011 byla ve všeobecných volbách svržena pravicová vláda, která byla obviněna z odpovědnosti za krizi, a ustoupila středo-levé koalici. Nová vláda Endy Kennyové pak slibuje, že zpochybní podmínky záchranného plánu uděleného v listopadu 2011. Ale bez úspěchu, zejména proto, že Německo a Francie požadují, aby Irsko zvýšilo svoji daňovou sazbu na společnosti, což irská vláda slíbila, že neudělá. .
Výsledky zátěžových testů ( zátěžových testů ) z 31. března 2011 ukazují, že finanční výpomoc banky zdaleka nestačí na pokrytí ztrát irských bank. Vláda je nucena znárodnit několik bank a rekapitalizovat celý sektor ve výši 24 miliard eur.
Riziko krize v Portugalsku vzrostlo v dubnu 2011. V této zemi, stejně jako v Řecku , došlo ke zvýšení úrokových sazeb z půjček po snížení ratingu státního dluhu, například z A + na A-. Standard & Poor's . Skutečnost, že jeho vnější dluh (soukromý i veřejný) v hodnotě téměř 100% HDP drží hlavně zahraniční aktiva (80% pro Řecko), je jak křehkým, tak silným prvkem, protože země, jejichž banky půjčují, mohou obávat se důsledků neplnění na ně. Pokud má Portugalsko podobnosti s řeckým případem, přes veškerý jeho dluh a deficit jsou nižší a země nepředložila „vylepšené“ rozpočty.
Portugalsko vykazuje schodek ve výši 9,4% HDP v roce 2009 a 9,8% v roce 2010 , proti 13,6% v Řecku v roce 2009 . Jeho veřejný dluh činí 77,4% HDP v roce 2009 a 93% v roce 2010, oproti 115% HDP v Řecku v roce 2009 .
7. dubna 2011, poté, co předseda vlády José Sócrates dlouho popíral nutnost záchranného plánu, nakonec vyzval Evropskou unii a MMF, aby uspokojily potřeby peněžních toků v zemi. Následující jednání povedou k provedení záchranného plánu ve výši 78 miliard EUR.
Vláda José Sócratese , poté vláda Pedra Passose Coelha po legislativních volbách v červnu 2011 , zavedla několik úsporných plánů. Pozitivní znamení, Evropská komise předpovídá, že se vláda přiblíží svým cílům snižování schodku, tj. 4,5% HDP v roce 2012, poté 3,2% v roce 2013 (oproti 3% podle vládních prognóz), s 3% recesí v roce 2012 .
V noci z pátku 15. března na sobotu 16. března 2013 vypracovaly země eurozóny záchranný plán pro finanční sektor ostrova, který potřebuje 17 miliard eur. Plán stanoví podporu 10 miliard EUR (55% HDP ostrova) z eurozóny a výjimečná daň z bankovních vkladů ve výši 6,75% až 100 000 EUR a nad 9,9% by měla přinést 5,8 miliardy EUR. Tento plán byl odmítnut.
Plán byl vypracován „šitý na míru Kypru, offshore finančnímu centru, jehož bankovní sektor je ve vztahu k produktivním kapacitám ostrova příliš velký“ . Kypr láká kapitál díky jediné 10% dani ze zisku a právnímu rámci, který chrání ruské společnosti „před volatilitou a nejistotou ruského právního a daňového systému“ .
Konečně je dohody dosaženo v pondělí 25. března 2013. Vklady ve výši méně než 100 000 EUR nejsou ovlivněny. Jde o respektování záruky poskytnuté v eurozóně za vklady nižší než tato částka. Banka Laïki je uvedena do likvidace a vklady ve výši méně než 100 000 eur jsou převedeny do Bank of Cyprus. K „uvolnění 4,2 miliardy eur“, které má částečně umožnit restrukturalizaci (10 miliard eur bude půjčováno jinými zeměmi a MMF), utrpí ztráty nad 100 000 eur ztráty, které se odhadují na 30% v Nikósii , 40% v Bruselu a 50% v Berlín. Je to poprvé, co eurozóna neúčtuje poplatky daňovým poplatníkům, ale držitelům dluhopisů a vkladatelům. Tuto situaci zmínil v létě 2012 prezident ECB Mario Draghi . Pro Nicolase Vérona je „hierarchie nyní jasná: v případě ztrát jsou nejprve ovlivněni akcionáři, pak mladší věřitelé (nejméně chránění - pozn. Red.), Starší věřitelé a nakonec nezajištěné vklady“ . Zároveň je zavedena kontrola kapitálu (tj. Kapitál již nemůže volně obíhat).
Agentura Standard & Poor's snížila úvěr Španělska z AA + na AA s odvoláním na slabé vyhlídky na růst této země, která byla silně zasažena prasknutím realitní a stavební bubliny .
Španělský deficit veřejných explodovala v roce 2009 . Činil 11,2% z HDP podle údajů Eurostatu , daleko za hranicí 3% Evropského paktu stability. Socialistická vláda se zavázala, že ji v roce 2013 sníží na 3% , ale S&P odhaduje, „že veřejný deficit by měl do roku 2013 pravděpodobně stále překročit 5% HDP“. Ve skutečnosti, pokud má Španělsko takový deficit, je to proto, že ekonomický model, na kterém stavěl svůj růst až do krize, realitní sektor, je ponořen do vážné krize, která zatěžuje rozpočet země.
V roce 2010 se schodek veřejných financí snížil na 9,24% HDP (proti cíli 9,3%), přičemž 5,7% pro stát (proti cíli 6,7%) a 2,83% pro regiony (proti cíli 2,4%) . V září 2011 španělská vláda oznámila, že ponechá svůj cíl schodku stanovený na 6% HDP pro rok 2011, zatímco schodky regionů byly výrazně nad cíli stanovenými státem (konkrétněji pro Andalusii a Katalánsko ). Ratingové agentury tedy nejvíce trápí regionální deficit. Nicméně, Španělsko do značné míry postrádá svůj cíl v roce 2011, kdy veřejný schodek činí 8,9%, včetně 2,9% HDP regionů. Po všeobecných volbách ve Španělsku v listopadu 2011, které zvítězila Lidová strana , se Mariano Rajoy stává prezidentem vlády a slibuje další úsporná opatření.
Španělská vláda ohlásí v roce 2006 zásadní úsporná opatření dubna 2012obsahující opatření pro celkové úspory ve výši 39,5 miliard EUR s cílem schodku veřejných financí ve výši 5,3% (proti 8,9 v roce 2011), zatímco původní cíl byl 4,4%. Rozpočty ministerstev se snižují v průměru o 17%, aby se kromě zvýšení odvodů o 12,3 miliardy dosáhlo úspor 27,3 miliardy. Rozpočet odhaduje hospodářskou recesi v roce 2012 na 1,7%, ale pokud by rozpočtové škrty způsobily další kontrakci ekonomiky, vláda nebude schopna splnit své cíle.
Pro analytiky je snížení ratingu Španělska znepokojivější z důvodu váhy jeho ekonomiky v eurozóně , která je výrazně vyšší než u Řecka a Portugalska, protože pokud by měla požádat o pomoc, jako je Řecko, v EU , by nebylo možné vzhledem k jeho velikosti.
V květnu 2012 byla bankovní instituce Bankia znárodněna, zatímco její záchranný plán byl odhadován na 23,5 miliardy eur. Dříve, mezi koncem února 2012 a koncem března 2012, si španělské banky již v druhé operaci LTRO půjčily od ECB na 3 roky 144 miliard eur . Podle ekonoma Jacquesa Sapira by v červnu 2012 byly potřeby bankovního systému mezi 250 a 300 miliardami eur. Kromě toho by jiné banky mohly mít také značné potřeby. Madrid poté nechce evropskou pomoc a připravuje plány, z nichž jeden vedl k zapojení ECB, který ECB odmítá. Pro Nicolase Vérona nelze bankovní problémy řešit odděleně od problémů se státním dluhem.
The 7. června 2012, ratingová agentura Fitch Ratings sníží španělský rating o tři stupně na BBB. Tato degradace tlačí Španělsko požádat o pomoc z EFSF na9. června 2012na refinancování svých bank, které by mohlo dosáhnout až 100 miliard eur. Potřeby refinancování se odhadují na 62 miliard eur. vČervenec 2012, španělská vláda ohlašuje nový úsporný plán ve výši 65 miliard eur a přezkoumává své cíle veřejného schodku. Mezi opatření patří zvýšení DPH z 18% na 21% a snížená sazba z 8% na 10%, škrty v dotacích, škrty v daňových výhodách, škrty ve výdajích na ministerstvech a privatizace. Pokud jde o cíl schodku, je snížen na 6,3% HDP oproti 5,3%, poté 4,5% v roce 2013 a 2,8% v roce 2014 .
ItálieNa začátku července 2011 se vyvinul tlak na italský dluh (přibližně 120% italského HDP a 25% dluhu eurozóny ). Důvody tohoto napětí se vztahují jak k problémům vnějším vůči Itálii (zhoršení portugalského dluhu), tak k vnitřním problémům (napětí uvnitř italské vlády a její volební problémy i vyšetřování, s nímž je ministr konfrontován. Italských financí Giulio Tremonti ) . Oznámení italské vlády o úsporném plánu dočasně zmírňuje napětí. Vláda však rychle přijala ambiciózní druhý plán, který počítá s obnovením rozpočtové rovnováhy v roce 2013.
The 20. září 2011, agentura Standard & Poor's opět snížila rating dluhu o stupeň, s „negativním“ výhledem.
Během G20 v Cannes ve dnech 3. a 4. listopadu 2011 členské země uvedly, že ve skutečnosti země neprovádí opatření, která mají být přijata. Itálie je také „pod dohledem odborníků z Mezinárodního měnového fondu a Evropské komise “ odpovědných za ověřování reálnosti slibovaných reforem. Kromě toho je Silvio Berlusconi silně povzbuzován mnoha členy italské politické třídy, aby se vzdali svého místa, což dělá.16. listopadu 2011. Nahrazen italským ekonomem Mario Monti , připravuje plány pro drastické důsledky. Celková úsporná opatření přijatá Itálií dosahují více než 80 miliard EUR a zajišťují vyrovnaný rozpočet v roce 2013 oproti schodku 4,6% HDP v roce 2010 . To však nebrání tomu, aby se Itálie propadla do recese se čtvrtletním čistým poklesem o 0,7% a snížením ratingu agenturami. Montiho vláda však zaznamenala určité úspěchy, zejména v boji proti daňovým podvodům, a úrokové sazby země klesají, ale zůstávají vysoké.
Vzhledem k tomu, že Itálie zažívá vážnější recesi, než se odhaduje, odhadovaná na 1,2% HDP oproti 0,4% původně v roce 2012, se vláda rozhodla odložit návrat k vyrovnanému rozpočtu o jeden rok, proto v roce 2014 , aby se další úsporná opatření nedostala do země začarovaný kruh. Vláda počítá s mírným návratem k růstu v roce 2013 a veřejným schodkem ve výši 0,5% HDP ve stejném roce, což vládě umožní snížit veřejný dluh na 110,8% v roce 2015 oproti 120,3 v roce 2011 . Itálie mohla opět nepodaří dosáhnout svých cílů, protože MMF předpovídá recesi o 1,9% v roce 2012 a 0,3 v roce 2013.
Je však třeba poznamenat, že Itálie od roku 2011, tj. Bez započítání dluhové zátěže, zaznamenala po velkém schodku v roce 2009, který následně prudce poklesl, značné primární přebytky rozpočtu. V roce 2010 zatěžovalo dluhové zatížení rozpočet ve výši 70 miliard eur.
Od srpna 2011 Francie zavádí dva úsporné plány. První se týkal spořicího vlaku ve výši 11 miliard eur v letech 2011 a 2012 , druhý předložený Françoisem Fillonem dne 7. listopadu 2011 stanoví zejména přechod v roce 2017 místo roku 2018 v den odchodu do důchodu, zrušení systému Scellier , zvýšení daní z příjmů právnických osob , vytvoření přechodné sazby 7% pro DPH. Diferenciál ( rozpětí ) mezi úrokovou sazbou francouzských vládních dluhopisů a jejich německým ekvivalentem dosáhl v listopadu 2011 147 bazických bodů, zatímco o rok dříve to bylo jen 45 bodů. Francouzské banky drží podle BIS 106 miliard eur italského dluhu, což je dvakrát více než německé banky, a zejména francouzský deficit zůstává vysoký ve srovnání s německým deficitem : 5,2%.
Pro Alain Trannoy z okruhu ekonomů , „francouzské plány jsou obtížně čitelné a je nepravděpodobné, oživit růst, který je však klíčovou proměnnou pro dostat z dluhů“ . Na začátku února 2012 dosáhl obchodní deficit (v roce 2011) ve Francii historického rekordu na úrovni 69,6 miliard eur.
The 13. ledna 2012, S&P snižuje rating francouzské AAA na AA + s negativním dopadem a odhaduje, že Francie měla do konce roku ještě jednu ze tří šancí na snížení ratingu. O měsíc později jeho kolega Moody's dlouhodobě snížil výhled francouzského hodnocení suverénů, což by mohlo před rokem 2013 opět ztratit nejlepší možné hodnocení. Na začátku ledna však Fitch oznámil, že nebude uvažovat o dotyku francouzské noty v roce 2012, s výjimkou případu zhoršení ekonomické situace v zemi v průběhu roku.
Obtíže Francie oživují debatu o politice Evropské centrální banky ohledně otázky, zda by ECB měla zpeněžovat veřejný dluh, či nikoli. Zdá se, že francouzské finanční kruhy jsou pro opatření zpětného odkupu dluhu ze strany ECB. Výsledky roku 2011 se však zdají pro hospodářskou situaci země docela povzbudivé. Veřejný schodek dosáhl v roce 2011 5,2%, což bylo lepší, než se očekávalo. To platí i pro růst, který se těsně vyhnul recesi na konci roku 2011, čímž se meziroční růst zvýšil na 1,7% (+0,2 ve čtvrtém čtvrtletí) a potvrzuje prognózy pro rok 2012.
The 7. června 2012, považuje ratingová agentura Fitch Ratings francouzský ekonomický plán za důvěryhodný a udržuje si tak svůj trojnásobek A.
The 19. listopadu 2012, druhá ratingová agentura, Moody's zase oznamuje snížení ratingu francouzského panovníka z AAA na AA1.
Evropský komisař pro energetiku Oettinger řekl v květnu 2010, že opatření přijatá pomohl ušetřit čas, ale že „jsme se dosud rozhodly o výsledku bitvy“ . Ve skutečnosti zbývá udělat ještě hodně , zejména najít udržitelné veřejné finance po dlouhou dobu, posílit fungování eurozóny a znovu získat růst.
Nakonec, podle Světové důchodech Rady (WPC) ekonomického výzkumného centra , návrat k finanční ortodoxie tvrdí německá vláda a Evropská centrální banka , a výsledný obecně úsporných politiky bude vyžadovat revizi Lisabonské smlouvy. , Protože by mohly mít za následek snížení rozpočtových a fiskálních výsad členských států nad rámec ustanovení Smlouvy v její současné podobě.
Vytvoření dočasného mechanismu krizového řízení kolem Evropského fondu finanční stability a spolupráce s MMFV noci z 9. na 10. května 2010 čelila Evropská unie ve spolupráci s MMF stabilizačnímu fondu ve výši 750 miliard eur , aby čelila strachu z trhů a zabránila šíření řecké krize do Španělska, Portugalska nebo dokonce do Itálie. . Evropská komise je oprávněna půjčit 60 miliard eur, 440 miliard poskytnutých ze států prostřednictvím vytvoření Evropského fondu finanční stability a 250 miliard poskytnutých MMF. Tato částka by měla souviset s finančními potřebami Portugalska, Španělska a Irska, které pro období do roku 2012 činí 600 miliard EUR.
440 miliard států si půjčí speciální nástroj (Special Purpose Vehicle) díky zárukám zúčastněných států a použije se na nákup dluhů ohrožených zemí. Německo poskytuje záruky na 28% celku (zlomek svého podílu na kapitálu ECB), tj. 123 miliard. Tato záruka však může dosáhnout až 150 miliard, aby kompenzovala neúčast některých zemí mimo euro. Francie poskytuje záruky ve výši 90 miliard eur. Pokud Britové odmítli vstoupit do mechanismu, protože se jednalo o podnikání zemí eurozóny, Polsko a Švédsko souhlasily s účastí.
V den neděle 9. května 2010 prezident Barack Obama , znepokojený dopady na jiné země, dvakrát telefonoval Angele Merkelové a jednou Nicolasi Sarkozymu, aby je informoval , že USA chtějí „rozhodnou akci“ . Od nedělního rána Fed otevřel úvěrové linky pro centrální banky, aby jim zabránil v dolarech.
Evropský fond finanční stability, který byl dočasným nástrojem, byl nahrazen mechanismem finanční stability (MSF). Tento nástroj byl vytvořen smlouvou podepsanou 2. února 2012 17 zeměmi eurozóny. Lékaři bez hranic byli slavnostně otevřeni 8. října 2012 v Lucemburku a nyní jsou plně funkční. Je však třeba poznamenat, že EFSF zůstane aktivní při správě nesplacených půjček poskytnutých Řecku, Irsku a Portugalsku.
Vývoj role Evropské centrální banky10. května se ECB rozhodla umožnit centrálním bankám v zóně nakupovat veřejný a soukromý dluh na sekundárních trzích. V prosinci 2010 ECB, která koupila 72 miliard vládních dluhopisů, požádala o navýšení kapitálu. Rada guvernérů 16. prosince rozhodla o navýšení základního kapitálu ECB o 5 miliard eur , aby se v několika fázích do konce roku 2012 zvýšila na 10,76 miliardy.
Dvacet sedm ministrů financí se dne 15. března 2011 dohodlo na reformě Paktu o stabilitě s cílem posílit rozpočtovou kázeň a zabránit nadměrnému zadlužení.
Tresty. Jejich zahájení, dříve velmi politické a podléhající dobré vůli států, bude více kontrolováno, automatizováno, aby se zvýšila jejich důvěryhodnost.
Kritika a debata v této věci v Evropském parlamentuToto ujednání se setkalo s kritikou některých členů Evropského parlamentu :
Na setkání hlav států a vlád eurozóny dne 11. března 2011, bylo rozhodnuto o vytvoření lepší koordinace hospodářských politik volaly pakt pro euro (dále jen idea byla původně navržené Německu pod jménem z pakt konkurenceschopnosti ). Tento pakt bude předložen zemím, které nejsou členy eurozóny, na zasedání Evropské rady 24. března, aby se k nim nakonec mohly připojit. Tento pakt je založen na čtyřech hlavních pravidlech: posílení správy ekonomických záležitostí Evropské unie; podporovat konkurenceschopnost a sbližování kompetencí států; respektovat integritu jednotného trhu; zapojit členské státy. Za tímto účelem bude muset každá hlava státu nebo vlády každý rok přijímat konkrétní závazky vůči svým kolegům, kteří budou sledovat dosažené výsledky. Pakt má tyto čtyři cíle:
Kromě toho se v daňové oblasti plánuje přechod na společnou základnu pro daň z příjmu právnických osob, jakož i „strukturované diskuse o otázkách daňové politiky, zejména s cílem zajistit výměnu osvědčených postupů.“, O prevenci škodlivých postupech a návrzích boje proti podvodům a daňovým únikům “ .
Pozoruhodné reakcePro ekonomku Laurence Booneovou je to „historický summit pro Evropu“, který je pro ni obzvláště pozoruhodný tím, že „rozhodující podpora“ přišla z Německa, které „prosazovalo myšlenku evropského paktu, který označuje závazek států eurozónu sblížit své strukturální politiky směrem k modelu blíže k Německu “ . Laurence Boone v této dohodě vidí také další dva důležité body, a to skutečnost, že státy eurozóny se rozhodly postupovat vpřed nezávisle na Evropské unii a že struktura dohody znamená, že reformní návrhy nepřijdou. Evropské komise ale samotných států. Pro Laurence Boone je to důležitá inovace, protože tímto způsobem se země budou cítit odpovědné za euro, což do té doby nebylo možné.
Ale ne každý je tak pozitivní. Pakt pro euro mimo jiné kritizuje Jean-Claude Juncker jako nepřinášející nic nového; zatímco pro Martine Aubryovou to riskuje „zpomalení cesty z krize“ .
Dohoda byla uzavřena 28. listopadu 2010. Tato „dohoda umožňuje buď dočasnou pomoc solventnímu státu, nebo v případě platební neschopnosti znovu vyjednat s věřiteli“ . Poté byl EFSF ( Evropský fond finanční stability ) nahrazen ESM ( Evropský mechanismus stability ).
Na zasedání Evropské rady hlav států a předsedů vlád eurozóny 11. března 2011 bylo rozhodnuto:
Na schůzce hlav států a předsedů vlád 30. ledna 2012 bylo rozhodnuto, že se MES ujme úřadu v červenci 2012.
V říjnu 2011 se hlavy států a předsedové vlád pokusili stabilizovat eurozónu, když bylo na jedné straně stále více zřejmé, že je třeba snížit dluh Řecka a rekapitalizovat banky. V průběhu měsíce září došlo k patové situaci mezi MMF, který prosazuje rekapitalizaci bank na jedné straně, a Francií, která to odmítá na straně druhé.
DohodaVe středu 19. října se Nicolas Sarkozy setkává s Angelou Merkelovou na okraji obřadů pořádaných za odchod Jeana-Clauda Tricheta z Evropské centrální banky . Francouzský prezident by byl rád, kdyby se EFSF změnil na banku a aby mohl bez omezení refinancovat ECB. Naráží na odmítnutí Angely Merkelové a Jean-Claude Tricheta . Angela Merkelová informuje své partnery v eurozóně , že ústavní soud požaduje, aby jakékoli rozhodnutí bylo potvrzeno parlamentem, a proto během jednání 23. října nemůže být přijato žádné rozhodnutí. Po jednáních v neděli 23. října je konzultován německý parlament a je dosažena poměrně široká dohoda o rámci, ve kterém musí Angela Merkelová vyjednávat. Rámec, který nestanoví transformaci EFSF na banku, ale na druhé straně stanoví zrušení části dluhu soukromými věřiteli. Poslanci trvali na omezení německých záruk a nezávislosti ECB.
Dohoda byla nakonec nalezena ráno 27. října. Tato dohoda stanoví:
Dohodu dobře přijala burza, která 27. října zaznamenala prudký nárůst (4%). Franklin Pichard, ředitel Barclays Bank, řekl Le Monde „kromě vytvoření eurobondů vše, co jsme očekávali, že máme“ . Jiní jsou však obezřetnější a chtějí „soudit podle toho“. Jens Weidmann, prezident německé centrální banky Bundesbank, vítá skutečnost, že Evropská centrální banka není do této dohody zapojena, ale je znepokojena riziky spojenými s pákovým efektem.
Francouzští socialisté chladně vítají tuto dohodu, která podle nich potvrzuje „degradaci Evropy“. I když Catherine Trautmann říká, že se jí „ulevilo“, protože „dohoda o noci má tu výhodu, že existuje“, socialisté odsuzují přání provést „pakt euro plus“, aby „posunuli věk odchodu do důchodu v 67 a zpřísnění trhu práce zpochybněním pracovního práva “. Pro Liêm Hoang-Ngoc „úsporná politika uvrhuje Evropu do recese“.
Pro Érica Le Bouchera dohoda nepokrývá dostatečný růst. Podle něj by za tímto účelem bylo nutné řešit absenci společné makroekonomické politiky a rozdíly mezi zeměmi. Stejně jako ostatní pozorovatele má navíc obavy z vytvoření mechanismu připojeného k EFSF otevřeného pro Čínu, který by mohl vést ke snížení nezávislosti Evropy. Pervenche Berès upozornila na konkrétní rizika této výzvy pro Čínu: „jak postupovat směrem k spravedlivému obchodu, jak může Evropská unie ovlivnit mezinárodní scénu, aby získala nové ocenění jüanu, jak dosáhnout skutečné reciprocity při respektování sociálních a environmentálních standardů od teď? ".
Premiér Georges Papandreou, tváří v tvář nespokojenosti lidí a tomu, co považuje za upuštění od suverenity, se rozhodne dohodu předložit referendu. Od této myšlenky upustí o čtyři dny později, když se řecká politická třída, která si uvědomuje, že ostatní země vážně uvažují o odchodu Řecka z eurozóny , vysloví proti tomuto projektu a předpokládá vládu národní jednoty.
Na neformálním summitu 30. ledna 2012 se 25 z 27 hlav států a předsedů vlád (Spojené království a Česká republika nepodepsali) dohodlo na „Smlouvě o stabilitě, koordinaci a správě v hospodářské a měnové unii“ . Tato smlouva dává Soudnímu dvoru Evropské unie právo zkoumat zlatá pravidla, která by měla být zavedena ve státech eurozóny . Článek 3 dále stanoví, že strukturální deficit nesmí překročit 0,5% HDP. Po překročení této prahové hodnoty se automaticky spustí opravné mechanismy. A konečně, když schodky překročí 3% HDP, sankce se stanou téměř automatickými.
Jak si přála Francie, země eurozóny se budou minimálně dvakrát ročně scházet osamoceně. Polsko dosáhlo toho, že státy Unie, které nejsou členy eurozóny, jsou na schůzky zvány, pokud jde o změny ovlivňující architekturu eurozóny nebo o konkurenceschopnost.
Zároveň byl zaveden systém koordinace rozpočtových politik nazvaný evropský semestr . Vzhledem k tomu, že balíček šesti právních předpisů je právním základem a souborem právních předpisů, které ho činí závaznými pro všechny členské státy , je hlavním cílem evropského semestru přechod k hlubší a integrovanější hospodářské a měnové unii (HMU), která je schopna lépe odolávat mezinárodní ekonomické šoky, rozvíjet dlouhodobě prosperující hospodářství (cíle stanovené ve strategii Evropa 2020 ) a lépe kontrolovat veřejné finance všech členských států. Balíček šesti právních aktů stanoví mimo jiné systém rozhodnutí a postupných finančních sankcí uplatňovaných evropskými orgány na členské státy.
Na zasedání Evropské rady ve dnech 28. a 29. června 2012 se hlavy států a předsedové vlád eurozóny rozhodli do konce roku zřídit společný mechanismus bankovního dohledu. Požádali Evropskou komisi , aby v tomto směru předložila návrh. Jakmile bude tento systém zaveden, mohl by Evropský mechanismus stability (ESM) banky přímo rekapitalizovat, aniž by to vážilo dluh členských států. Tento nový systém by mohl být zaveden na začátku roku 2013.
Hlavy států a předsedové vlád rovněž na stejném zasedání stanovili rekapitalizaci španělského bankovního sektoru, přičemž do doby, než bude účinně vytvořen ESM, bude poskytována finanční pomoc z Evropského fondu finanční stability (EFSF). Španělská vláda získala, že ESM není považován za prioritního věřitele, aby uklidnil další investory, kteří by mohli koupit dluh země.
Hlavy států a předsedové vlád v celé Unii rovněž přijali „pakt pro růst a zaměstnanost“.
Finsko, Nizozemsko a Německo jsou pro restrukturalizaci řeckého dluhu, protože by si přály, aby rizika nesli jen daňoví poplatníci . 6. června německý ministr financí v dopise adresovaném ECB , MMF a ministrům financí eurozóny požaduje změnu splátkového kalendáře řeckého dluhu, aby došlo k „spravedlivému rozdělení zátěže mezi daňové poplatníky a soukromé investory “ . Naopak, Christine Lagarde , francouzská ministryně financí, je nepřátelská „vůči zásadě restrukturalizace“ .
Pro Guillaume Duval by vládám chyběla „vazba na evropský projekt“ a bylo by obtížné prosadit politickou integraci, která by umožnila potlačit krizi. Pro tohoto autora „pokud by se eurozóna rozpadla, nebylo by to v žádném případě pro evropské národy příliš očekávané“ .
ECB a banky jsou proti myšlence restrukturalizace. To by ve skutečnosti znamenalo, že by Řecko selhalo, a poté by během bankovní a finanční krize na podzim roku 2008 a paniky, kterou by to bylo příčinou, nastal přízrak bankrotu banky Lehmann Brothers . V srpnu 2011 byly podle Banky pro mezinárodní platby (BIS) francouzské banky vystaveny pěti nejvíce zadluženým evropským státům v celkové výši 801,075 miliardy dolarů.
V Řecku část lidí demonstruje a staví se proti úsporným opatřením, která jsou od nich požadována.
Pokud se z federálního hlediska bude stále více rozhodovat o splacení dluhu evropskými institucemi, pak jsou to všichni evropští občané, kteří se prostřednictvím svých daní stanou ručiteli dluhů. Pro Jean-Marca Vittoriho bude v příštích letech nutné vložit více peněz a „vlády se budou muset rozhodnout, aby to oznámily. Jinak bude reakce voličů strašná “ . V Německu je třeba v druhé polovině roku 2011 přezkoumat stížnosti u Ústavního soudu týkající se ústavnosti mechanismů krizového řízení zavedených v eurozóně od počátku řecké krize.
The 14. listopadu 2012, na výzvu Evropské konfederace odborových svazů , den mobilizace proti úsporným opatřením spojuje několik stovek tisíc stávkujících a demonstrantů ve 23 dotčených zemích.
Během této krize podle Pisani-Ferryho eurozóna ukázala své limity: nedostatečný rozpočtový dohled, absence mechanismu krizového řízení, nedostatečné ekonomické debaty. Právě v této souvislosti byla znovu zahájena debata o správě ekonomických záležitostí.
V 90. letech byly postaveny proti dvěma možnostem. Na jedné straně to, co zvítězilo, paktu stability s poměrně slabým mnohostranným dohledem, založeném na myšlence, že kdyby každý spravoval své veřejné finance a svou ekonomiku dobře, všechno by šlo dobře. Na druhé straně se někteří, jako například Jacques Delors, zasazovali o respektování paktu, ale v rámci proaktivnější eurozóny, v rámci posílené spolupráce . Z tohoto pohledu by se eurozóna zejména podílela na vytvoření „dlouhodobého kalendáře strukturálních reforem, jako jsou například prodloužení pracovního života“ .
V souvislosti se zvolenou možností zakazuje takzvaná doložka „no bail-out“ (doložka o nevyplacení pomoci, článek 125 Smlouvy o fungování Evropské unie ), aby Unie a státy poskytovaly finanční pomoc. země v oblasti s finančními obtížemi. Aby byla tato klauzule důvěryhodná, předpokládali ekonomové z Centra pro evropské politické studie vytvoření Evropského měnového fondu, který by zahrnoval mechanismus krizového řízení, k němuž by přispěly ohrožené státy, a mechanismus „řádného selhání“, aby se zabránilo odloženého chování a otevírá se možnost vyloučit zemi, která pravidla nerespektuje. Další odborníci se domnívají, že tyto projekty vyžadují revizi Lisabonské smlouvy, protože by mohly mít za následek snížení rozpočtových a fiskálních výsad členských států nad rámec ustanovení Smlouvy v její současné podobě. Podle Stephena Castlea však během evropského summitu ve dnech 25. a 26. března 2010 „ Angela Merkelová ukázala své odhodlání přepsat pravidla hospodářských pravidel hospodářské unie, i když to vyžaduje dlouhou a zkouškovou bitvu“ .
Na francouzské straně je kladen větší důraz na to, jak společně oživit evropské hospodářství. Takto žádá montaigský institut o vydání eurobondů určených původně k financování dlouhodobých francouzsko-německých strategických investic.
Michel Barnier , evropský komisař pro vnitřní trh a služby, prohlásil April 30 , 2010že uvažuje o vytvoření evropské ratingové agentury . Ekonomové a ekonomičtí novináři se domnívají, že politici zčásti odmítají vidět ekonomickou realitu. Například Charlemagne, pseudo novináře, který píše do sloupku Evropa v The Economist , píše: „politici by měli připustit, že trhy mají oprávněné důvody se domnívat, že je riskantnější půjčovat peníze Řecku než Řecku . Pro monetaristického ekonoma, jako je Michael Bordo, pokud „Evropané zavřeli oči, aby uspokojili politický projekt“ vzhledem k realitě řeckých veřejných účtů přiměly trhy, když přišel čas, zaplatit Řecku vysokou cenu.
Německý časopis Der Spiegel odstřelil euro a tvrdil, že „bylo postaveno na dluhu a podvodu, kde byly ekonomické principy obětovány na oltář romantických politických vizí“.
Někteří ekonomové se zasazují o nahrazení jednotné měny společnou měnou, což by po harmonizaci ekonomik představovalo nouzovou pozici a krok směrem k jednotné měně.
Kromě toho vyvstává otázka, zda Řecko , Irsko nebo dokonce Portugalsko pouze trpí krizí likvidity nebo zda mají problémy s solventností. Pokud mají pouze problémy s likviditou, může je zajistit evropský fond. Pokud mají problémy se solventností, to znamená, že strukturálně nemohou splnit své závazky, budeme muset přemýšlet o restrukturalizaci dluhu. Tuto hypotézu zvažuje hlavní ekonom Thomase Mayera z Deutsche Bank nebo ve Francii a Jacques Delpla . Daniel Cohen naopak trvá na tom, že pokud by některá země selhala, způsobilo by to systémové riziko . Angela Merkelová trvá na tom, že není nutné přenášet rizika spojená se státními dluhy pouze na státy, ale zapojit také věřitele. Podporuje doložku o „kolektivní akci“ zaměřenou na organizaci restrukturalizace dluhu po polovině roku 2013. Tato pozice byla předmětem francouzsko-německé dohody a svým způsobem znepokojovala trhy. Pro jeho část, Bruegel think tank navrhuje organizovaný mechanismus pro řešení dluhu zemí v situaci, „default“. V obou případech jde o to, aby věřitelé nesli důsledky svých rizikových půjček. Na druhé straně dluhová krize v eurozóně ukázala, do jaké míry budou instituce muset brát v úvahu averzi k riziku u domácností a její přenosové kanály, které hrály v posledních letech v ekonomikách důležitou roli.
Když 5. srpna 2011 společnost Standard and Poor's stáhla AAA ze Spojených států uprostřed diskuse o demokratickém / republikánském rozpočtu, mělo její rozhodnutí obrovský politický a mediální dopad. Velká část novinových článků je věnována změnám v hodnocení, média se na ně dívají jako na ukazatele globálního ekonomického a finančního zdraví. Krátce nato publicista deníku Les Echos odsoudil normativní dopad ratingů: „Skutečným problémem ratingových agentur je jejich příliš velký vliv. A tento vliv nepochází od nich, ale od vnitrostátních regulačních orgánů a mezinárodních, kteří naplnili jejich texty s odkazy na jejich poznámky ".
V článku v Le Monde nazvaném „Úspornost: Evropa špatným způsobem“ trvají Michel Aglietta a Lionel Jospin na skutečnosti, že je na státech, které bankám zachránily, aby „nepřijaly jejich diktáty“ . Pro tyto autory by „restrukturalizace dluhu mohla sloužit jako užitečné varování pro trhy“ .
Jacques Delors v rozhovoru pro noviny Le Monde připomíná, že bankéři „obdrželi od států jako půjčky nebo záruky 4589 miliard eur“ a že nejsou příliš nadšení přijímat nová pravidla hry.
Martin Wolf zatím neoceňuje, že se Irové pokusili zachránit své banky převzetím jejich dluhů. Poukazuje na to, že pokud by bankovní dluh měl být považován za vládní dluh, pak „bankéři by měli být vnímáni jako státní zaměstnanci a banky jako vládní útvary“ .
Existují dvě hlavní cesty pro mechanismy ukončení solidarity z krize: přechod k rozpočtovému federalismu, to znamená k silnému a integrovanému rozpočtu na evropské úrovni, nebo přechod k pojišťovnickému federalismu, tj. K dočasné pomoci podmíněné snahou o vymáhání a možná renegociace dluhu. Pro Jean Pisani-Ferry je rozpočtový federalismus popřením reality, protože „v Německu se masivním převodům nepodařilo revitalizovat nové spolkové země a udržování kapitalizace italského Mezzogiorna není příkladem, který by bylo možné následovat“ a dále politicky směřovat k rozpočtový federalismus by nebyl snadný. V Německu se ozývají hlasy za vytvoření jižního eura a severního eura, bývalý německý kancléř Helmut Schmidt lituje, že se eurozóna neomezuje pouze na malý počet zemí.
Také návrh Jeana-Clauda Junckera, jehož cílem je komunitarizovat část dluhu mezi 40% a 60% HDP, vydáním eurobondů, se zpočátku setkal s odmítnutím Německa, Francie a dalších zemí. Zastánci pojišťovacího federalismu nemusí být nutně proti jakémukoli vytvoření eurobondu, ale pro ně to musí být otázka financování na úrovni komunitních investic určených k podpoře růstu. Konečně v lednu 2015 ECB rozhodla o principu zpětného odkupu národních dluhových cenných papírů a soukromého dluhu za zhruba šedesát miliard měsíčně. Z této částky je ECB zpětně odkoupena pouze 20%, a proto je sloučena. Zbývajících 80% je vykoupeno zpět národními centrálními bankami, v poměru k podílu každého státu na kapitálu ECB. Zpětný odkup se uskuteční na sekundárním trhu od března 2015. Tento mechanismus, omezený na 60 miliard eur, by měl běžně skončit, když inflace v eurozóně dosáhne 2%.
Jediným řešením, jak se dostat z dluhové krize, mohou být politiky fiskálních úsporných opatření. Otázka musí souviset s otázkou udržitelnosti dluhu . U Lionel Jospin a Michela Aglietty usilují úsporná opatření o snížení HDP a prohlubují problémy s financováním. Pro ně by bylo nutné „přetvořit strukturu rozpočtů stejně jako Skandinávci po bankovní krizi v letech 1991–1992“ . Navrhují:
K této dluhové krizi v eurozóně dochází v obecném kontextu dluhové krize v západních zemích. Jde také o krizi důvěry, kde se hrají zájmy dvou hlavních rezervních měn na světě: dolaru a eura.
Podle určitých médií by tedy v anglosaských zemích došlo k mediální kampani oznamující konec eurozóny. Některá evropská média rovněž ukazují prstem na možnou vůli Spojených států ovlivnit cenu eura, aby si udržely nadvládu dolaru poté, co americká agentura Standard & Poor's snížila jejich finanční hodnocení . Jiná média zdůrazňují starší odpovědnost Číny za její politiku podhodnocování její měny, jüanu , podporovat její ekonomiku na úkor západních ekonomik.
Podle Francise Clavého vyžaduje cesta z krize lepší „artikulaci ekonomické a politické“ a nastolení společné ekonomické filozofie, zejména odmítnutím teorie převodu zděděné z funkcionalismu , která tak těžce závisela. v řecké krizi. Musíme také přezkoumat koncept národní suverenity, protože je nutně omezený v oblasti, kde jsou ekonomiky silně propojeny. Clavé také trvá na potřebě „spojit odborné znalosti s procesem nejen projednávání, ale formování veřejného mínění“ , a to podporou účasti občanů na rozhodování přímým a většinovým hlasováním. Podle tohoto ekonoma je konečně nutné přezkoumat nadřazenost konzumu, kterou nabízí neoliberalismus stejně jako keynesiánství , protože pokračující růst spotřeby „naráží na ekologická omezení“ .