Úvěrový derivát je finanční futures přípravek určený pro přenos úvěrového rizika aktiva z „ochrana nákupu“ protistrany na „ochranu“ prodejní protistraně výměnou za finanční kompenzaci. Ochranu lze uplatnit při výskytu úvěrové události na podkladovém aktivu úvěrového derivátu.
Existuje mnoho úvěrových derivátů, od nejjednodušších ( CDS jedno jméno) až po nejsložitější ( CDO CDO).
Pojem úvěrový derivát zahrnuje pod svým jménem širokou škálu produktů, které mohou mít společnou pouze povahu přeneseného rizika. Různé úvěrové deriváty lze klasifikovat podle následujících kritérií.
Stejně jako většina finančních produktů lze úvěrové deriváty rozdělit do dvou kategorií: takzvané vanilkové produkty a takzvané exotické produkty.
Výrobky z vanilkyVýrobky z vanilky jsou relativně jednoduché výrobky, které mohou mít na trhu značnou likviditu. U úvěrových derivátů se jedná o:
Jedná se o nejstandardnější a nejlépe kontrolované produkty.
Exotické výrobkyJedná se o komplexní produkty, které nejčastěji vyplývají ze sekuritizace. Nejznámější je CDO, které lze v mnoha variantách odmítnout.
K dispozici jsou také (neúplný seznam):
Kreditní derivát může pojistit podpisové riziko společnosti nebo státu. V tomto případě může být derivát spuštěn výskytem kreditní události u všech dluhů vydaných referenčním subjektem.
Kreditní derivát může pojistit úvěrové riziko na izolovaném aktivu:
Jednotné CDS chrání pouze před úvěrovým rizikem jedné referenční entity. Produkty Basket chrání před úvěrovým rizikem souboru referenčních subjektů.
Trh s úvěrovými deriváty je neorganizovaný trh ( OTC ), kterému dominuje malý počet hráčů. Hlavní účastníci trhu (obchodníci) byli sdruženi ve skupině (G15) FED.
Pod tlakem regulačních orgánů a zejména FED prošel trh s úvěrovými deriváty značným vývojem: