Refinanční sazba (nebo refi sazba pro ECB, repo sazba pro Fed ) je hlavním klíčem sazba pro centrální banky . Umožňuje centrální bance poskytovat půjčky komerčním bankám. Jedná se o nástroj, který umožňuje centrálním bankám regulovat hospodářskou činnost poskytováním nebo výběrem likvidity .
Refinanční sazba je jednou ze tří hlavních úrokových sazeb, které mohou centrální banky použít k dosažení svých makroekonomických cílů. Je to hlavní nástroj měnové politiky .
Sazba refinancování je sazba, za kterou si komerční banky mohou půjčovat od centrální banky. V tom se liší od úrokové sazby z vkladů , což je sazba, za kterou centrální banka úročí nadbytečnou likviditu bank a finančních institucí . Jinými slovy, refi sazba umožňuje centrální bance poskytovat likviditu vůči zárukám bankám ve výši, o které rozhodne.
Tento mechanismus je v rámci Eurosystému organizován týdenním nabídkovým řízením. Mezní zápůjční sazbou zařízení v rámci Eurosystému, a Fedu diskontní sazba , jsou komplementární refinancování mechanismy. Tyto sazby se obecně rovnají klíčovým sazbám plus 100 bodů (tj. + 1%).
Praktickým způsobem banky uvádějí likviditu do oběhu na peněžním trhu , což umožňuje regulovat ekonomické investice a tím podporovat ekonomickou aktivitu v obdobích minim, nebo omezovat nadměrné investice (v neinvestičních projektech). Ziskové) během období inflačního přehřátí.
Banky pak v zásadě převádějí toto nájemné na úroky z půjček, které poskytují svým vlastním zákazníkům. Čím nižší je sazba ECB, tím levnější budou pravděpodobně náklady na úvěr, což teoreticky podporuje růst.
Komerční banky, které chtějí refinancovat, tak mohou učinit dvěma způsoby: buď od jiných komerčních bank (obvykle na základě sazby Eonia ), nebo od národní centrální banky. Musí platit úroky z částky, kterou si půjčí.
Od té doby Červen 2000, sazba refinancování je minimální nabídková sazba. Jinými slovy, komerční banky na trhu uvádějí, kolik si chtějí půjčit, a maximální sazbu, kterou jsou ochotny zaplatit. Pokud se sazba shoduje s refinanční sazbou centrální banky, může je centrální banka refinancovat.
V případě, že je refinanční sazba centrální banky vyšší než mezibankovní refinanční sazba, komerční banky si budou navzájem raději půjčovat.
Pokud se banky obávají, že nebudou schopny refinancovat za nízké sazby, omezí své půjčky, aby v budoucnu nemuseli provádět drahé refinancování. Je-li refi sazba nízká, budou komerční banky moci hodně půjčovat.
Tyto útoky z 11. září 2001 příčinou strachu mezi komerčními bankami. Útok navíc přerušuje nebo narušuje mezibankovní trh .Září 2001 vidí nárůst vkladů komerčních bank na jejich účtu centrální banky: vklady jsou 200krát vyšší než vklady Září 2000. Odměna Federálním rezervním systémem umožňuje vkládat do mezibankovního systému likviditu, a omezit tak potřebu mezibankovního financování.
v červen 2014ECB , tváří v tvář rizikům deflace , snižuje své klíčové sazby a refi sazba dosahuje historického minima 0,15% (stejně jako úroková sazba z vkladů, která se stává zápornou), aby povzbudila banky k tomu, aby více půjčovaly.
v března 2016„Za účelem stimulace ekonomiky se ECB rozhodla učinit sazbu dlouhodobé refinancování zápornou. Pro získání refinancování se zápornou sazbou musí banky zvýšit své nesplacené podnikatelské půjčky nejméně o 2,5%. ECB proto dotuje bankovní půjčky podnikům, aby mohly růst a najímat.