Tyto španělské realitní bublina odpovídá spekulativní bublina na španělském trhu s nemovitostmi, která praskla v roce 1999 a která pokračovala až do začátku roku 2008. To je charakterizovaná abnormálním růstem cen mnohem vyšší než inflace. Pozorovat na indexu spotřebitelských cen (CPI).
V roce 1996 aznarská vláda liberalizovala zákon o půdě: každá země je nyní budovatelná. Ceny nemovitostí ve Španělsku se v období od roku 1996 do roku 2007 zvýšily o 91%. Výše finančního dluhu akumulovaného španělskými domácnostmi ve druhém čtvrtletí roku 2005 na nákup nemovitostí je 651 168 000 000 EUR ; mezi roky 2001 a 2005 rostl ročním tempem 25%, přičemž u úvěrů s variabilní úrokovou sazbou to bylo 97%. V roce 2004 bylo ve Španělsku postaveno 509 293 nových bytů a v roce 2005 528 754, zatímco poptávka v tomto roce byla 300 000 pro španělské obyvatele, 100 000 pro zahraniční investory, 100 000 pro cizince žijící ve Španělsku a 300 000 odpovídající zásobám ; v zemi s 16,5 miliony rodin je 22 až 24 milionů domů a 3 až 4 miliony prázdných domů. Ze všech domů postavených v období 2001–2007 „na konci roku 2008 není volných méně než 28%“.
Španělsko má rekordní míru vlastníků kolem 80%. Tato posedlost vlastnictvím domů byla podporována vládou v 60. a 70. letech a je hluboce zakořeněna v myslích Španělů. Zdanění navíc podporuje majetek: 15% z výše úroku z hypotéky je odečitatelných z příjmu . Faktem je, že starší nájemní byty trpí neindexací nájemného na inflaci, zatímco proces uzavření trhu je velmi zdlouhavý, což deprimuje trh s nájemním bydlením.
Nejhorší obavy se projevily, když ve Španělsku, které je jednou z nejvíce postižených zemí na světě, praskla spekulativní bublina. Podle institutu Eurostatu v období červen 2007 - červen 2008 došlo ke kolapsu nové výstavby, zatímco tržby ze starých budov v období červenec 2007 - červen 2008 poklesly v průměru o 25,3%. Některé regiony byly výraznější než jiné jako Katalánsko s poklesem tržeb o 42,2%, zatímco jiné řídce osídlené regiony, jako je Extremadura, poklesly za stejné období o 1,7%.
Banky poskytovaly půjčky na období čtyřiceti let a velmi nedávno na padesát let. Na rozdíl od Irska nedržely náklady práce ve stejné míře tempo s inflací cen domů . Zatímco někteří odborníci navrhli měkké přistání na trhu s bydlením, mnozí se domnívají, že je pravděpodobné, že dojde k havárii. Nižší ceny nemovitostí by umožnily rodinám a mladým lidem se středním příjmem znovu vstoupit na trh nemovitostí. Lidová víra, že ceny domů nemohou klesnout, nicméně v myslích lidí zůstává silná. V srpnu 2008, kdy se nová výstavba prakticky zastavila, nebyl pozorován výrazný pohyb cen nahoru ani dolů. Celostátní průměrná cena v roce 2008 je 2 095 eur / m 2
Realitní spekulace , povzbuzen velmi nízkou výpůjční úrokové sazby (pro pohyblivou sazbou) způsobí bublinu. V roce 2010 čtvrtletní zpráva Španělské centrální banky zdůrazňuje skutečnost, že celostátní index cen nemovitostí klesá o 12% oproti vrcholu bubliny v roce 2008. Excesy bubliny nemovitostí se zvyšují. Zvýší se na 325 miliard eur a Španělsko by mělo zachránit svůj finanční sektor, celková míra kriminality v realitním sektoru by měla do června 2010 klesnout z 5% na 9%.
Mezi další příčiny této situace patří mimo jiné: