Elliottovo vedení

Elliottovo vedení
Logo Elliott Management
Tvorba 1977
Zakladatelé Paul Singer
Ústředí New York Spojené státy
 
Aktivita Finanční sektor a alternativní fondy
webová stránka www.elliottmgmt.com

Elliott Management Corporation je americký investiční fond se sídlem v New Yorku a také s kancelářemi ve zbytku Spojených států v Londýně , Hongkongu a Tokiu. Paul Singer založil Elliotta v roce 1977. Elliott spravuje přibližně 34 miliard $ (30,8 miliardy eur) na 1 st ledna 2019. Jedná se o jeden z největších aktivistů investičních fondů na světě, které popsal Forbes jako „jeden z nejchytřejších a nejvíce houževnatých správci fondů v odvětví hedge fondů  ”, Přičemž většina médií jej označuje jako„ supí fond “, specializující se na nákup levného dluhu vydaného problémovými dlužníky.

Historický

Paul Singer vytvořil Elliottův fond v roce 1977 s půjčkou 1,3 milionu od příbuzných. Společnost se nejprve specializovala na konvertibilní dluhopisy , poté se po krachu v roce 1987 soustředila na diskontované dluhy. Fond byl obzvláště aktivní při obratu společností jako Enron , WorldCom , Telecom Italia a Elektrim. Vlastní také další aktiva, jako jsou akcie společnosti Delphi Corporation nebo BMC Software .

Dnes využívá multi-strategický investiční přístup, který zahrnuje širokou škálu tříd aktiv, včetně diskontovaných dluhů, strategií zaměřených na akcie, arbitráže, obchodování s komoditami, dalších dluhopisů, strategií ochrany před volatilitou, soukromého kapitálu a umístění soukromých dluhopisů. jako cenné papíry spojené s nemovitostmi.

Paul Singer uvedl, že cílem Elliott Management je vytvářet krátkodobé a dlouhodobé hodnoty pro akcionáře společností, které spravují. Aktivismus akcionářů definuje jako „používání vlastního hlasu a hlasovacích práv ke zlepšení společností s cílem maximalizovat hodnotu pro všechny akcionáře“.

Investice

Roční výsledky společnosti Elliott (průměrný roční výnos 13,1%; 40 let pozitivního výkonu za 42 let činnosti) lze vysvětlit vývojem jedinečného multistrategického přístupu k investování: kombinace ziskového dluhu, znehodnocených cenných papírů, krytí rizik / arbitráže, majetkové účasti a nemovitosti.

V době svého vzniku bylo riziko / arbitráž stěžejní strategií Elliottu, ale od té doby se rozšířilo i na jiné typy investování. Elliott dnes v rámci své arbitrážní strategie využívá malých anomálií mezi podobnými nebo souvisejícími nástroji k dosažení cílů kontroly rizika portfolia.

Součástí jeho strategie je také investování do komodit, jehož cílem je využít chyb při stanovení cen určitých komodit a sledovat kurz založený na jeho pohledu na cenové hladiny a trendy. Jeho hlavní investice do komodit jsou: ropa a ropné produkty, zemní plyn, energie, drahé a obecné kovy a také zemědělské komodity.

Hlavní charakteristikou společnosti Elliott je omezit vystavení vnějším faktorům a investovat v situacích, kdy poskytnutí jejích zdrojů může zlepšit konečné výsledky. Právě tento přístup umožnil Elliottu předvídat nebezpečí rizikových hypoték a neinvestovat do nich. Součástí jeho činnosti je také aktivistický fond. Elliott poté investuje do společností, kde se aktivně podílí na růstu zavedením postupů dobré správy, například Wella AG, Vinashin.

V únoru 2015 byla jednou ze společností, které investovaly do společnosti Sigfox, společnosti v oblasti mobilních sítí v Toulouse. Sigfox je start-up se specializací na internet věcí, prosperující sektor. Kromě toho jedna z dceřiných společností EMC ve Velké Británii, Elliott Advisors, investovala do projektů obnovitelné energie, zejména do solární energie.

V prosinci 2018 fond oznámil, že získal podíl ve výši více než 2,5% v hlavním městě Pernod Ricard a že chce předložit opatření zaměřená na zlepšení provozního výkonu a správy skupiny.

Eiffarie případ

Na konci roku 2005 se francouzský stát prodal 70% APRR na Eiffarie (vlastněný Eiffage a Macquarie ), která zahájila veřejnou nabídku skoupení získat více než 95% APRR a integrovat ji pro daňové účely. Elliott poté vstupuje do kapitálu APRR, aby získal vysoký podíl (13,5%), který lze poté prodat Eiffarie realizací kapitálového zisku (který podle AMF dosáhl 7,5 milionu eur). Jednání o prodejní dohodě probíhala v letech 2008 a 2009, ale pokaždé se setkala s otázkou ceny. V červnu 2010 bylo dosaženo dohody o ceně 55 eur za akcii, která je vyšší než cena v té době na trhu cenných papírů.

v dubna 2014„ Autorité des Marchés Financiers (AMF) požaduje v tomto případě pokutu ve výši 40 milionů eur vůči Elliotovi za„ obchodování zasvěcených osob “a poté„ manipulaci s cenou akcií “APRR mezi 28. květnem a 11. červnem, aby se zastavil její sestupný trend, když kapitál východy z investičního fondu. Britská dceřiná společnost fondu Elliott Advisor UK, která vyjednávala s Eiffarie o prodeji jejích podílů v APRR, je obviněna z informování své mateřské společnosti o průběhu jednání.

5. května sankční komise nepotvrdila obvinění z manipulace cen, ale uložila společnosti Elliott zaplatit 16 milionů eur (8 za Elliott Advisor a 8 za Elliott Management), což je největší pokuta v historii Komise. Elliott poté oznámil, že se proti tomuto rozhodnutí odvolá k pařížskému odvolacímu soudu .

Dne 14. ledna 2016 odvolací soud v Paříži potvrdil rozhodnutí sankční komise ze dne 25. dubna 2014.

Státní dluhy

Je známo, že Elliott vlastní hodně státních dluhů a že je má získat zpět prostřednictvím soudních řízení: v Argentině v roce 2014, ale také v Kongu v roce 2000 a v Peru v roce 1990.

Argentina

V prosinci 2001, na vrcholu argentinské hospodářské krize , oznámil Domingo Cavallo (tehdejší ministr hospodářství) platební neschopnost země platit jejím věřitelům. Po celá léta budou následné vlády vyjednávat o restrukturalizaci dluhu: 93% investorů nakonec přijme slevu kolem 70% a splátkový kalendář na několik let. Těch 7%, které zahrnují zajišťovací fondy jako Elliott a Aurelius, které získaly dluhopisy za cenu výrazně pod nominální hodnotou, však žádají o jednání. Elliottovy dluhopisy měly nominální hodnotu 630 milionů dolarů, Elliott by však přišel s 2,4 miliardami dolarů za dluhopisy, které vláda nectila, a po Elliottově odmítnutí přijmout nabídku „Argentiny“ méně než 30 centů za dolar. Elliott vyhrává případ Argentiny před soudy v USA a Velké Británii, ale nedostává žádnou platbu. V říjnu 2012 organizovala dceřiná společnost společnosti Elliott, NML Capital, zabavení argentinského vojenského plavidla ARA Libertad v Ghaně, které plánovala zkonfiskovat v souladu s rozhodnutími soudu, která jí přidělila argentinská aktiva v hodnotě více než 1, 6 miliardy dolarů . Proces, který se konal v New Yorku v listopadu 2012, vyústil v rozhodnutí ve prospěch NML a proti Argentině. Někteří právníci to nazvali „soudem o státním dluhu století“. Právní experti Andreas F. Lowenfeld a Peter S. Smedresman obhájili pozici NML ve sloupci zveřejněném ve Financial Times .

externí odkazy

Reference

  1. (en-US) „  About Elliott  “ , od Elliott Management (přístup 26. listopadu 2019 ).
  2. (in) "  Základní informace o společnosti Elliott managementu Corporation  " na Bloomberg Businessweek (k dispozici na 1. st srpna 2014 )
  3. (en-US) „  About Elliott  “ , od Elliott Management (přístup 29. listopadu 2019 ).
  4. (en-US) Juliet Chung a Cara Lombardo , „  Elliott se dívá za hranice aktivismu na plné převraty  “ , na WSJ ,30. ledna 2019(zpřístupněno 29. listopadu 2019 )
  5. Andy Pai, „  Podrobná recenze portfolia Elliott Management v hodnotě 16 miliard USD,  “ na blogu finbox ,27. února 2018(zpřístupněno 26. listopadu 2019 )
  6. Léa Boluze , „  Supí fond: princip a charakteristika  “, Kapitál ,24. září 2020( číst online , konzultováno 5. dubna 2021 )
  7. Sébastian Seibt, „  Nechali Argentinu ohnout: kdo jsou tyto„ supí “fondy?  », Francie 24 ,31. července 2014( číst online , konzultováno 5. dubna 2021 )
  8. Audrey Tonnelier, „  Elliott, supí fond, díky kterému se Argentina třese  “, Le Monde ,28. července 2014( číst online , konzultováno 5. dubna 2021 )
  9. Isabelle Couet, „  Elliott, tento„ supí “fond, který napadá francouzský stát  , Les Echos ,19. ledna 2016( číst online , konzultováno 26. listopadu 2019 )
  10. Sébastien Noé, „  Fotbal: jaký je tento investiční fond, který půjčuje Gérardovi Lopezovi, koupil Milán a dluh Argentiny?  ", La Voix du Nord ,24. listopadu 2020( číst online , konzultováno 5. dubna 2021 )
  11. Jérémie Baruch, „  Elliott Management, zajišťovací fond, který přiměl Kongo-Brazzaville platit  “, Le Monde ,10. dubna 2018( číst online , konzultováno 5. dubna 2021 )
  12. Clément Lacombe, „  Noha: 10 věcí, které byste měli vědět o Elliott, supím fondu, který přebírá AC Milán  “, L'Obs ,12. července 2018( číst online , konzultováno 5. dubna 2021 )
  13. Sébastien Pommier, „  Paul Elliott Singer, finančník, který rozechvěl Evropu  “, L'Expansion ,24. ledna 2019( číst online , konzultováno 5. dubna 2021 )
  14. (en-US) „  Core Strategies  “ , on Elliott Management (přístup 26. listopadu 2019 ).
  15. (en-GB) Lindsay Fortado, „  Elliott dělá zoufalý dluh v očekávání poklesu  “ , Financial Times ,18. května 2017(zpřístupněno 26. listopadu 2019 )
  16. (en-US) Paul Singer , „  Efektivní trhy potřebují lidi jako já  “ , na WSJ ,19. října 2017(zpřístupněno 26. listopadu 2019 )
  17. (en-GB) Natalie Sherman , „  Zajišťovací fond se nebojí boje  “ , BBC ,16. dubna 2018( číst online , konzultováno 29. listopadu 2019 )
  18. (en-US) Bill Alpert , „  Elliott Management Favors Allergan, Hess, Samsung,  “ na www.barrons.com (přístup 29. listopadu 2019 )
  19. (en-US) „  Core Strategies  “ , on Elliott Management (přístup 27. listopadu 2019 ).
  20. (in) Ronald Orol , „  Jak Paul Singer společnosti Elliott Management převzal globální aktivistické investice  “ na TheStreet ,1 st 06. 2018(zpřístupněno 27. listopadu 2019 )
  21. (en-US) „  Commodities Trading  “ , na Elliott Management (přístup 27. listopadu 2019 ).
  22. (en-GB) Sam Jones, „  Elliott si vydobyl tvrdou pověst  “ ve Financial Times ,31. března 2011(zpřístupněno 29. listopadu 2019 )
  23. (in) „  Zajišťovací fond Elliott žaluje vietnamského stavitele lodí Vinashin-WSJ  “ , Reuters ,12. prosince 2011( číst online , konzultováno 29. listopadu 2019 )
  24. „  Sigfox získává 100 milionů eur a zrychluje na mezinárodní úrovni  “ (přístup 7. května 2015 )
  25. (en-GB) Marion Dakers , „  Hedge fond sází 100 milionů GBP na britskou solární energii  “ , The Telegraph ,7. února 2015( ISSN  0307-1235 , číst online , konzultováno 29. listopadu 2019 )
  26. „  Pernod Ricard ve spárech aktivistického fondu Elliott  “ , na Capital.fr ,12. prosince 2018(zpřístupněno 12. prosince 2018 )
  27. „  AMF podezřívá zajišťovací fond Elliott Management z obchodování zasvěcených osob  “ , na La Tribune ,5. ledna 2014(k dispozici na 1. st srpen 2014 )
  28. „  AMF chce uvalit rekordní sankce na fond Elliott  “ , na Les Échos ,4. dubna 2014(k dispozici na 1. st srpen 2014 )
  29. „  Případ APRR: AMF by mohl uvalit rekordní pokutu na zajišťovací fond Elliott  “ , na Le Monde.fr ,5. dubna 2014(k dispozici na 1. st srpen 2014 )
  30. „  APRR: AMF ukládá rekordní pokutu fondu Elliott  “ , na Les Échos ,5. května 2014(k dispozici na 1. st srpen 2014 )
  31. Elliott a Telecom Italia
  32. (in) „  Francouzský regulátor akciových trhů pokutuje Elliott hedgeové fondy nad APRR  “ , Reuters ,5. května 2014( číst online , konzultováno 29. listopadu 2019 )
  33. „  CA Paříž, 14. ledna 2016  “
  34. „  Elliott, supí fond, díky kterému se Argentina třese  “ , na Le Monde.fr ,28. července 2014(k dispozici na 1. st srpen 2014 )
  35. (en-US) Lydia Polgreen , „  Nepravděpodobný spojenec proti štěpu Konga  “ , The New York Times ,10. prosince 2007( ISSN  0362-4331 , číst online , konzultováno 29. listopadu 2019 )
  36. (en-US) Michael J. de la Merced a Alexandra Stevenson , „  Vedení Elliottu jmenuje Jonathana Pollocka výkonným ředitelem  “ , The New York Times ,23. listopadu 2015( ISSN  0362-4331 , číst online , konzultováno 29. listopadu 2019 )
  37. Vittorio De Filippis, „  Argentina na okraji finanční propasti  “ , na Liberation.fr ,28. července 2014(zpřístupněno 28. listopadu 2019 )
  38. (in) Renae Merle, „  Jak jeden zajišťovací fond vydělal 2 miliardy z hospodářského kolapsu Argentiny  “ , Washington Post ,29. března 2016(zpřístupněno 28. listopadu 2019 )
  39. (in) Kaja Whitehouse , „  Argentina říká„ Arrh, ne! “ poptávce Paula Singera za zabavenou loď ve výši 20 milionů $  “ , New York Post ,10. října 2012(zpřístupněno 28. listopadu 2019 )
  40. (en-GB) Emeritní profesor Andreas F. Lowenfeld a Peter S. Smedresman, „  Pochopte správnou roli soudů  “ , ve Financial Times ,7. dubna 2013(zpřístupněno 28. listopadu 2019 )