Na rozdíl od klasiků, pro něž je ekonomický systém vždy vyvážený, teoretici cyklů uznávají existenci cyklických výkyvů , což je ekonomická krize odpovídající obrácení cyklu. K dispozici jsou pak trend z hospodářského růstu určené faktory nabídky a cyklické výkyvy v aktivitě kolem trendu.
Charakterizaci ekonomických cyklů lze shrnout v práci Josepha Schumpetera (1939), který rozlišuje mezi dlouhodobými cykly (40 až 50 let) s názvem Kondratieff, střednědobými cykly (6 až 10 let) s názvem Juglar a nakonec tzv. nazývané krátkodobé cykly (několik měsíců) přípravku Kitchin.
Vysvětlení cyklických výkyvů se v ekonomické analýze rozcházejí, pro pochopení teoretických problémů jsou nutné dva rozdíly.
Jsou výkyvy způsobeny nepředvídatelnými událostmi, šoky, nebo jsou neodmyslitelně spjaty s fungováním ekonomiky při absenci všech šoků? Potom rozlišujeme endogenní cykly od exogenních cyklů.
V případě endogenních cyklů je ekonomika ze své podstaty nestabilní, ale pravidelná, což ponechává možnost endogenních cyklických výkyvů, aniž by ekonomika byla výbušná.
Podle Josepha Schumpetera je inovace na počátku určení ekonomických cyklů. Inovace jsou však jevem, který je neodmyslitelně spjat s vývojem kapitalistického systému, a tudíž s endogenní povahou fluktuací. V logice destrukce-tvorby končí fáze expanze, když je šíření inovací dokončeno a výroba dosáhla dospělosti. V současné době je tváří v tvář stagnující poptávce přebytek produkce, výsledný pokles cen vysvětluje recesi.
Podle teorie Knut Wicksell (1898) se člověk dostává do situace, kdy je přirozená úroková míra (rovnovážná míra produktivity kapitálu) vyšší než měnová sazba (pozorovaná úvěrová míra). Podniky se zadlužují, aby investovaly, a domácnosti spotřebovávají. Pak máme expanzi i inflaci, peněžní sazba se zvyšuje. Když se znovu připojí k přirozené rychlosti, expanze se zastaví, je to obrat v ekonomice, tj. Hospodářská krize. Myšlenkou, kterou přijal a rozvinul Friedrich Hayek v roce 1931, je teorie nadměrné kapitalizace.
Model Irvinga Fishera (1933) se pokouší poskytnout peněžní vysvětlení krize z roku 1929. Model rozlišuje dvě fáze: první vzestupná fáze je poznamenána inovacemi, vysokými očekávanými výnosy, vysokou zadlužeností, přebytkem optimismu a nakonec předlužením. Sestupná fáze je následující: katastrofický prodej akcií, nemožnost splácení dluhů, insolvence bank, vysychání úvěrů, pokles nabídky peněz a deflace. Klesající ceny zvyšují dluhové zatížení. Podniky potřebují hotovost, snižují ceny. Poté jsme svědky výbušné situace předlužení, založené na začarovaném kruhu: masivní prodej dále snižuje ceny (deflace o 30% mezi lety 1929 a 1934), což odpovídajícím způsobem zvyšuje skutečnou hodnotu dluhu, a proto vyžaduje nové prodeje.
KeynesiánciAčkoli se konkrétně nezabývá otázkou fluktuací, práce Johna Maynarda Keynesa (1936) v krátkodobém rámci s pevnou cenou ponechává možnost vlivu poptávkových faktorů na aktivitu.
Mnoho autorů a myšlenkových směrů využívá keynesiánské teorie k navrhování modelů endogenních cyklů. Nejprve novo keynesiánci s Paulem Samuelsonem, pak novokeynesiánská ekonomika s Azariadisem, Stiglitzem atd.
Model oscilátoruOscilátorový model Paula Samuelsona (1954) opouští možnost cyklů soběstačnosti bez maximalizačního chování, ale pod dvěma kombinovanými efekty: akcelerátor a multiplikátor investic. Deterministický charakter získaných cyklů připouští periodicitu a konstantní amplitudu, která neumožňuje kvantitativně reprodukovat pozorované fluktuace.
Deterministický chaosV modelu Grandmont (1985) je podmínka výskytu endogenních fluktuací založena na převaze efektů bohatství v mezičasových kompromisech ekonomických agentů. Ustálený stav je neurčitý, protože existuje celá řada konvergujících trajektorií ekonomiky. Výkyvy jsou deterministické, ale dostatečně nepravidelné, takže pozorovatel, který model nezná, si myslí, že jsou nepředvídatelné, jedná se o deterministický chaos.
Sluneční skvrnyNěkteří autoři podporují možnost fluktuací vysvětlených vnějším rozměrem nejistoty a seberealizací víry agentů, které jsou založeny na signálech nesouvisejících s ekonomickou sférou. Můžeme například uvést model sluneční skvrny Costase Azariadise a Rogera Guesnerieho (1986).
Přidělování úvěrůNová keynesiánská ekonomika směřuje k prokázání, že existence nepružnosti (které vysvětlují nedokonalost trhů) je endogenní, tedy závisí na mikroekonomické chování agentů, založených na informačních asymetrií. V této souvislosti vysvětlují Joseph Stiglitz a Andrew Weiss (1981) hospodářský cyklus informačními asymetriemi, které banky zatěžují. Ve fázi expanze musí banky pouze očekávat budoucí zvýšení rizika, aby se objevila cyklická fluktuace.
Na druhou stranu mohou cykly vyplývat z exogenních šoků, jejichž povaha může být buď peněžní (Friedman, Lucas atd.), Nebo skutečná (Kydland, Prescott atd.).
Podle Miltona Friedmana (1956) jsou peníze z dlouhodobého hlediska neutrální (ovlivňují pouze obecnou cenovou hladinu), avšak v krátkodobém horizontu mohou agenti dělat předvídatelné chyby spojené s iluzí peněz. Nakonec získáme možnost vlivu nominálních proměnných na reálné proměnné. Tak diskreční monetární politiky stimulační jsou původ cyklických výkyvů.
Nové klasikyPodle nové klasické ekonomiky má měnový šok dvě složky, první a důležitější je systematická složka očekávaná ekonomickými agenty, která nemá žádné skutečné důsledky za předpokladu racionálního očekávání. Náhodná složka měnového šoku však může mít vliv na reálné proměnné. Tak je tomu například v případě modelu Thomase Sargenta a Neila Wallaceho (1985), ve kterém může mít peněžní překvapení vliv na národní produkt, pokud je výjimečný (skutečně se stává očekávaným, pokud se často opakuje).
Teorie reálných cyklů připouští exogenní výkyvy: cyklus je zpočátku řízen exogenními šoky (impulsy), poté je výsledkem šíření šoků v ekonomickém systému.
Teorie reálných cyklůModel Finna Kydlanda a Edwarda Prescotta (1982) se snaží ukázat, že v rámci klasického modelu růstu (Solow) mají racionální agenti optimální reakci na šoky skutečné povahy (šoky produktivity), což implikuje teoretickou cyklickou fluktuace blízká pozorované. Všimněte si, že tato teorie má částečnou souvislost s Lucasovou kritikou, že modely fluktuací musí být založeny na mikroekonomických základech, aby se zohlednily změny v hospodářské politice. Teorie reálných cyklů je skutečně založena právě na mikroekonomických základech a jejím cílem je kvantitativně simulovat cyklické výkyvy. Na druhou stranu, a to je bod zlomu u nové klasiky, zohlednění měnových šoků se nepovažuje za nutné.
Model ničitele-tvůrcePhilippe Aghion a Peter Howitt (1998) navrhují model, ve kterém skutečný šok má podobu vzhledu nové technologie. Společným bodem teorie reálných cyklů je, že již skutečně nerozlišují mezi trendy a fluktuacemi, které se jeví jako „jednotný jev“. Logika modelu je však jiná. Podle konceptu tvůrčí destrukce má vzhled nové technologie za následek nejprve cyklický pokles aktivity (vysvětlený časem, který společnosti potřebují na přizpůsobení se nové technologii), potom zadruhé růstem na cestě vyšší než původní situace.
Dejte si pozor na zmatek, hovoříme zde o účinnosti politik stabilizace hospodářství (nebo hospodářských politik ), tj. Které umožňují snížit rozdíl mezi úrovní skutečné činnosti a teoretickým trendem (nebo úrovní potenciálního růstu). Alokační politika (nebo strukturální politika ) umožňuje zvýšit úroveň potenciálního růstu.
V kontextu měnových a finančních cyklů je myšlenka, že faktory poptávky mohou krátkodobě ovlivnit úroveň aktivity, ve prospěch účinnosti hospodářské politiky. Buďte však opatrní, abyste rozlišili míru účinnosti / neúčinnosti stabilizačních politik v závislosti na modelu.
Na druhé straně v kontextu skutečných cyklů je neúčinnost politik hospodářské stabilizace úplná, a to kvůli skutečné povaze šoků a racionální reakci agentů, která z nich vyplývá.