Význam této poznámky |
Moody's |
Standard & Poor’s |
Hodnocení Fitch |
Dagong | ||||
---|---|---|---|---|---|---|---|---|
dlouhá doba |
krátká doba |
dlouhá doba |
krátká doba |
dlouhá doba |
krátká doba |
dlouhá doba |
krátká doba |
|
Prémiová první kvalita |
Aaa | P-1 Prime -1 |
AAA | A-1 + | AAA | F1 + | AAA | A-1 |
Vysoce kvalitní Vysoce kvalitní |
Aa1 | AA + | AA + | AA + | ||||
Aa2 | AA | AA | AA | |||||
Aa3 | AA− | AA− | AA− | |||||
Horní střední třída Vynikající střední kvalita |
A1 | A + | A-1 | A + | F1 | A + | ||
A2 | NA | NA | NA | |||||
A3 | P-2 | A− | A-2 | A− | F2 | A− | A-2 | |
Nižší střední známka Průměrná kvalita nižší |
Baa1 | BBB + | BBB + | BBB + | ||||
Baa2 | P-3 | BBB | A-3 | BBB | F3 | BBB | A-3 | |
Baa3 | BBB− | BBB− | BBB− | |||||
Neinvestiční stupeň, spekulativní spekulativní |
Ba1 |
Není prime Není prime |
BB + | B | BB + | B | BB + | B |
Ba2 | BB | BB | BB | |||||
Ba3 | BB− | BB− | BB− | |||||
Vysoce spekulativní Velmi spekulativní |
B1 | B + | B + | B + | ||||
B2 | B | B | B | |||||
B3 | B− | B− | B− | |||||
Vysoké riziko | Caa1 | CCC + | VS | CCC | VS | CCC | VS | |
Ultra spekulativní | Caa2 | CCC | ||||||
Ve výchozím nastavení s určitými nadějemi na zotavení |
Caa3 | CCC− | ||||||
To | CC | CC | CC | |||||
VS | C / CI / R | VS | VS | |||||
Selektivní výchozí nastavení | SD | D | RD | D | D | D | ||
V prodlení | D | D |
Vládní půjčka (v angličtině: vládních dluhopisů , jejichž maličký obvykle je govvie ) je povinnost nebo jako obchodovatelného dluhu obvykle vydávají ve své vlastní měně vládou.
V případě emise v konvertibilní měně jiné země, ale někdy i samotné země, se obecně používá termín „ státní dluhopis “, jako v angličtině ( státní dluhopis ).
Pro každou měnu představují státní dluhopisy klíčový trh pro střednědobé a dlouhodobé úrokové sazby . Je to on, kdo určuje růst nebo pokles výnosů dluhopisů .
Státní dluhopisy trvale poskytují výnosovou křivku, ze které se oceňují nejrizikovější finanční aktiva (dluhopisy s pevnou úrokovou sazbou od jiných emitentů, akcie , úrokové swapy atd.)
Obchoduje se na těchto trzích značné velikosti a banky, které jsou tvůrci trhu („ tvůrci trhu “ se nazývají také v žargonu trhu), praktikují velmi těsné „cenové rozpětí“ nabídky / poptávky ( nabídka a poptávka ). Cash, € 100 milionů bunds nebo OAT do 10 let a budou uvedeny s méně než 0,02% mezi nákupní cenou a prodejní cenou, méně než třetina základního bodu z pojistně matematické sazbě . Nakonec se likvidita pro 1 000 kontraktů Bund , nebo zde také v nominální hodnotě 100 milionů EUR , obecně nachází na méně než 0,01% ceny.
Na rozdíl od devizového trhu, který sám funguje bez přerušení od pondělního rána ve Wellingtonu na Novém Zélandu, který je prvním otevřeným místem týdne, do pátečního večera v New Yorku, však techničnost zpracovávaných produktů omezovala spíše každý trh vládních dluhopisů v pracovním hodinové slotu vydávající země: tak USA Státní dluhopisy se budou obchodovat v první řadě od 8 hodin do 5 hodin newyorského času, zatímco francouzský ministr financí oves nebo bunds Němců bude skutečně účinná od 8 hodin ráno do 6 hodin večer francouzského času. Obchodování mimo tyto časové intervaly je vždy možné, ale ceny účtované bankami tvůrců trhu jsou pak mnohem méně agresivní, protože likvidita je nižší a náklady na zajištění vyšší.
Země | Motto | S&P | Moody's | Obchodovatelný dluh k 31. 12. 17 (miliardy EUR ) |
Celkový dluh jako % HDP (konec roku 2017) |
---|---|---|---|---|---|
Japonsko | Yen | AA-
(negativní výhled) |
Aa2
(negativní výhled) |
8245 | 198% |
Spojené státy | Americký dolar | AA + (negativní výhled) |
Aaa | 11 849 | 076% |
Itálie | Euro | BBB- | Baa2
(negativní výhled) |
1906 | 123% |
Francie | Euro | AA | Aa2 | 1686 | 080,6% |
Německo | Euro | AAA | Aaa | 0 2011 | 068,3% |
Spojené království | Libra šterlinků | AA (negativní výhled) |
Aa2 | 0 1904 | 089% |
Japonský ministr financí byl v roce 2005 největším dlužníkem na světě, s obchodovatelného dluhu přesahující ekvivalent 5,000 miliardy eur v roce 2005. Celková zadluženost japonskou vládou v roce 2004 zastoupena 164% z HDP , jedinečný poměr v té době. V OECD , v roce 2011 přesáhl 200% HDP.
Japonské státní dluhopisy se nazývají JGB , zkratka pro japonské státní dluhopisy . Jedná se o trh, který se stal v zásadě domácím: pouze 4% nesplacených JGB jsou drženy nerezidenty. Převaha Japonské pošty, velmi nízká úroveň úrokových sazeb a slabý vývoj repo operací na JGB jsou překážkami internacionalizace tohoto trhu.
(en) Webové stránky ministerstva financí Japonsko
Ministerstvo financí USA bylo tradičně XX. Stoletím a stále je největším dlužníkem planety, ačkoli tuto roli dočasně zastávalo Japonsko počátkem dvacátých let:
Jeho obchodovatelný dluh činil v polovině roku 2005 přibližně 4 biliony dolarů, což je zhruba 3,3 bilionu eur, což se dělí následovně:
Emise státních dluhopisů byla ukončena v říjnu 2001, ale byla převzata v únoru 2006 .
Obchodovatelný veřejný dluh Spojených států byl první, který dosáhl dostatečné velikosti, aby se kolem něj mohl rozvíjet moderní úrokový trh. Ministerstvo financí USA je tedy autorem mnoha důležitých inovací, které převzala většina hlavních vyspělých zemí:
(in) web amerického ministerstva financí
Největší evropský dlužník s obchodovatelným dluhem ve výši 1 265 miliard EUR na konci července 2005 zaujímá Itálie na evropském trhu vládních dluhopisů zvláštní místo vzhledem ke svému slabému finančnímu hodnocení v minulosti. Bouřlivý dluh a jeho celková velikost (1 430 miliard EUR) , nebo více než 100% HDP ).
Pro mnoho použití, zejména při vytváření zajištění, však předpisy nerozlišují mezi dluhem různých evropských států, což značně omezuje dopady situace veřejných financí v zemi na cenu jejího dluhu.
(en) (it) Místo italské státní pokladny
Francie (AA „s negativním výhledem“ / Aa1)Obchodovatelný dluh Francie činil v říjnu 2011 1305 miliard EUR . Její struktura založená na likviditě byla založena v roce 1985 a byla široce kopírována po celém světě a představuje model organizace všech dluhů. Stav eurozóny.
Hlavní finanční nástroje francouzského státu jsou vydávány v eurech v dražbě podle přesně stanoveného harmonogramu, buď krátkodobě týdně, nebo střednědobě nebo dlouhodobě v určitých dnech měsíce:
K 31. říjnu 2009 se státní dluh od roku 2005 značně zvýšil a dosáhl celkové výše 1 141 miliard EUR, rozdělené na:
k nimž je třeba připočíst 22 miliard EUR v nesplacených swapech na trzích s deriváty, jejichž cílem je očekávat splacení minulých emisí blízkých jejich době platnosti.
K 30. červnu 2010 dosáhl veřejný dluh vrcholu 1 591 miliard eur.
(fr) (en) Agence France Trésor, která spravuje vládní dluh
Německo (AAA / Aaa)Evropská referenční hodnota vzhledem k velikosti německé ekonomiky činila obchodovatelný dluh Německa k 30. červnu 2005 847 miliard EUR :
(en) (de) Stránky Finanzagentur GmbH, německé dluhové agentury
Hlavní článek: Gilt
Ministerstvo financí Spojeného království, ministerstvo financí Spojeného království, má poměrně nízký obchodovatelný dluh, což odpovídá přibližně 580 miliardám EUR v roce 2005. Nesplacené částky prasniček , vládní dluhopisy Spojeného království, jsou již dlouho notoricky nedostatečné pro potřeby britských investorů a jejich trh byl také narušen po dlouhou dobu předpisy (zejména MFR a cenné papíry Bank of England Tier One ), které upřednostňovaly manipulaci a mačkání . Tržní nerovnováha, která ve vyspělých zemích dosáhla na podzim roku 1998 a na jaře 2000 bezprecedentní úrovně, je nicméněv procesu opětovného vstřebávání díky deficitům veřejných financí v jasném oživení a trvalé míře emise od roku 2002-2003.
( fr ) Webové stránky pro správu dluhů, britská agentura pro dluhy