Peněžní zásoba je míra množství peněz v zemi nebo ekonomické zóny. Jedná se o všechny hodnoty, které budou pravděpodobně převedeny na hotovost , a také souhrn fiat peněz (bankovky a mince), bankovní vklady a obchodovatelné dluhové cenné papíry , které budou pravděpodobně okamžitě použitelné jako platební prostředek .
Je monitorován centrálními bankami a publikován. Ekonomickým aktérům nabízí cennou indikaci možného vývoje cen podle kvantitativní teorie peněz .
Po dlouhou dobu byly peníze vyjádřeny určitým množstvím drahých kovů ( zlato nebo stříbro ), v závislosti na bimetalismu nebo monometalismu . Teoreticky se peněžní zásoba rovnala zásobám kovů v pokladnách centrálních bank. Tento systém definitivně zmizel15. srpna 1971když Spojené státy opustily zlatou směnitelnost své měny, která od dohod z Bretton Woods sloužila jako globální měřítko a rezervní měna pro centrální banky.
Složkami peněžní zásoby jsou agregáty. Tyto peněžní agregáty jsou statistické ukazatele seskupení v homogenních skupin platebních prostředků, jimiž disponují agenty daném území. V nabídce peněz existuje několik úrovní statistických agregátů, v závislosti na stupni likvidity.
Viz definice měnových agregátů Evropskou centrální bankou .
Na 15. ledna 2013, byly různé měnové agregáty pro eurozónu následující:
Peněžní základna = 1 630,9 miliardy EUR (1 334 miliard EUR na konci roku 2006) Květen 2013)M1 = 5 121 miliard EUR
M2 = 9 017 miliard EUR
To znamená, že k celkovému M1, ke kterému jsou přidány:
M3 = 9 785 miliard EUR
To znamená, že k celkovému M2, ke kterému jsou přidány:
Tyto bankovky a mince jsou jen zlomkem z oběživa, vklad peněz do dnes představuje více než 90% . Pokud centrální banka produkuje nekryté peníze, komerční banky vytvářejí biblické peníze poskytováním úvěrů pod záštitou centrálních bank. Podle přísloví „úvěry vkládají vklady“ tedy člověk získá například půjčku na koupi domu od jiného, který peníze okamžitě nevyužije a uloží je do své banky. Více než jednoduchý kauzální vztah však popisuje systém zpětné vazby, který se otáčí rychlostí peněžního oběhu a kde „vklady dělají úvěry“: například když je předchozí vklad zapůjčen společnosti atd. Právě teď. Peněžní zásoba se tak neustále mění v závislosti na procesu vytváření peněz .
ECB pravidelně zveřejňuje hodnotu měnových agregátů eurozóny. Naledna 2011, 330 milionů občanů eurozóny , používá měnu M3 s průměrnou hustotou 30 000 EUR na občana. Tato čísla by měla být porovnána s částkou HDP v Eurolandu (16 zemí v eurozóně) na31. prosince 2009, nebo 9 534 miliard EUR.
Cokoli, co ovlivňuje peněžní zásobu, může mít přímý a masivní účinek na „skutečnou“ činnost.
Interpretace těchto agregátů se stala složitou v důsledku strukturálních změn nimž došlo nedávno A zavedení nových komplexních finančních nástrojů, jako jsou CDO ( dluhové závazky ) do produktů běžně spadajících pod M3 .
Poměr M1 / HDP klesl z 0,40 v roce 1950 na 0,25 v roce 1982. Od té doby se pohyboval kolem 0,25. Tento pokles odráží lepší správu hotovosti ze strany podniků a jednotlivců, kteří stále více investují své závazky. Na druhou stranu, pokud vezmeme absolutní hodnotu M1 a odečteme inflaci, obecně zjistíme, že M1 se během recesí smršťuje a rozšiřuje se během fází expanze, což odpovídá většímu riskování a zvyšování zadluženosti ekonomickými agenty.
The 23. března 2006, Rada guvernérů Federálního rezervního systému Spojených států přestala vydávat M3, vzhledem k tomu, že tento ukazatel „nebyl použit“. ECB v tom pokračuje, i když Christian Noyer, bývalý guvernér Banque de France , objasnil, že zavedení nových produktů změnilo výklad. Podobně to web shadowstats nadále odhaduje.
Retrospektivní zkoumání M3 ukazuje nafouknutí realitní bubliny a začátek jejího obrácení na konci roku 2007, což by urychlilo zablokování a poté zhroucení finančních trhů a bank .
Zvláštním případem těchto kvazi měn jsou euroměny , zejména eurodoláře . Princip je stejný: hotovostní vklad v bance v zemi původu slouží jako zástava za vydání zabezpečení, které obíhá mimo zemi. To umožňuje upustit od předpisů země původu. Platí multiplikační efekt úvěru , který umožňuje oběh značné masy derivátových peněz, které lze použít pro všechna běžná použití peněz, zejména získávání finančních prostředků prostřednictvím emisí dluhopisů .
Podle kvantitativní teorie peněz je úroveň nabídky peněz důležitá, protože má podle rovnice přímý dopad na inflaci .
MV = PQ
kde M je peněžní zásoba, V „rychlost peněz“, počet změn peněžní jednotky každý rok, P průměrná cena prodaných produktů každý rok, Q průměrné prodané množství každý rok.
Jinými slovy, pokud peněžní zásoba roste rychleji než růst hrubého národního produktu, je více než pravděpodobné, že bude následovat inflace. Je proto důležité regulovat peněžní zásobu prostřednictvím měnové politiky centrálních bank.
Tyto centrální banky se mohou lišit regulačními opatřeními takové peněžní masy tím, že banky půjčovat více či méně velký podíl finančních prostředků, které mají na vklad, je možné například měnit objem hotovosti v oběhu. Na tomto nástroji však panuje stále menší shoda. Centrální banky ve skutečnosti přímo nekontrolují měnovou tvorbu, kromě případů, kdy zpětně odkupují finanční cenné papíry během kvantitativního uvolňování nebo když využívají přímé měnové financování ze států („tisk peněz“). Běžnějším nástrojem je změna jeho klíčové sazby, která ovlivňuje míru bankovních půjček (a úspor). Tento regulační nástroj umožňuje kontrolovat množství vytvářených peněz, protože zvýšení klíčové sazby zvyšuje minimální úrokovou sazbu pro půjčky, což snižuje poskytování půjček, a proto má dopad na cenu úvěru.
Výběr peněžní zásoby sloužící jako reference pro ekonomické řízení se liší podle různých škol. Základní monetaristé volí centrální měnu M0, ortodoxní monetaristé pro M1 a konzervativní monetaristé pro M3. V minulosti byly Francie a Německo založeny na M3, Spojené království na M0 a M4 a USA na M2. Evropská centrální banka (ECB) si vybrala M3. Respektování cíle nabídky peněz obecně neumožňovalo hladký chod ekonomiky. „Bundesbank věnovala velkou část své komunikační činnosti vysvětlování, proč ignorovala ... M3“. „Centrální banky se stále více vzdávají kontroly peněžních agregátů.“ Potíže s výběrem peněžního agregátu pramení z vágnosti skutečné likvidity každého z těchto agregátů. Finanční liberalizace způsobuje „náhlé posuny peněžních agregátů [které mění] pružnost poptávky po penězích“. „Trhy s aktivy hrají zde i jinde v tomto vztahu hlavní a znepokojující roli.“