Veřejná zpětný odkup akcií nabídka (OPRA) je požadavek ze strany akcionářů , aby jejich firmy , z nichž vlastní akcie , odkoupit část z nich (10% maximální ročně ve Francii) za účelem jejich zrušení. Konkrétně společnost vyplácí akcionářům částku odpovídající „odkoupeným“ akciím.
Tento výkup je někdy nabízen pouze určitým akcionářům, kteří mají ve společnosti menší mocenské a finanční zájmy.
Toto odkoupení je nejčastěji nabízeno všem akcionářům, přičemž v takovém případě si všichni zachovají stejné pravomoci a finanční zájmy, přičemž obdrželi částku tohoto odkupu. Tato možnost zpětného odkupu akcií od akcionářů bez ztráty jejich výsad je založena na dvou právních základech: „ omezená odpovědnost “ (někdy užitečná, pokud si společnost musí na provedení těchto zpětných odkupů půjčit) a právní nerealita společnosti (to nemůže tedy být vlastníkem části sama o sobě navzdory skutečnosti, že tyto „odkupy“ „jejích“ akcií).
V období klesajících úrokových sazeb a příznivého trhu nebo za účelem využití dostupné hotovosti a za účelem zvýšení ceny svých cenných papírů při přijímání hotovosti akcionáři implementují tyto OPRA.
Zpětný odkup akcií ovlivňuje počet akcií v oběhu a je často doprovázen růstem cen. Zpětné odkupy akcií distribuují bohatství společnosti pouze akcionářům, jejichž akcie jsou zpětně odkoupeny, na rozdíl od dividend, které mají dopad na všechny akcionáře.
Představenstvo společnosti, ve kterém jsou akcionáři většinou, stanoví cenu, za kterou akcie odkoupí, počet akcií, které má v úmyslu odkoupit, a dobu zpětného odkupu. Akcionáři se vyzývají, aby nabídli své akcie k odkupu.
Kromě shromažďování likvidity umožňuje zpětný odkup akcií akcionářům uměle zvýšit jejich zisk na akcii, což je ukazatel výkonnosti, a proto je vyhledáván investory. Tato operace také umožňuje akcionářům kontrolovat tok kapitálu a snižovat jejich zranitelnost vůči možným pokusům o převzetí nechtěnými potenciálními akcionáři. Má také pozitivní účinek a zvyšuje cenu akcií společnosti a odměňuje akcionáře, kteří tím zvyšují své bohatství.
Zájem takové operace pro akcionáře je ten, že kapitál společnosti klesá, což automaticky zvyšuje zisk na akcii , a tedy vyplacenou dividendu. Transakce je považována za akreditní, na rozdíl od ředících transakcí, které snižují zisk na akcii a výši vyplacené dividendy. Další výhodou je, že tato operace automaticky zvyšuje cenu akcií a umožňuje vrácení části hotovosti akcionářům, kteří prodávají všechny nebo část svých cenných papírů.
Zpětný odkup akcií umožňuje návrat likvidity akcionářům. Jedná se tedy o jednorázovou alternativu k výplatě dividend.
Zpětný odkup akcií také optimalizuje návratnost pro akcionáře, když je daň z dividend vyšší než daň z kapitálových zisků.
Pro akcionáře a za všech ostatních podmínek je odkup akcií výhodnější než dividendy, pokud je sazba daně z kapitálových výnosů nižší než sazba daně z dividend.
| Země | Maximální mezní sazba daně z kapitálových zisků (2015) | Maximální mezní sazba daně z dividend (2015) | Rozdíl sazby daně |
|---|---|---|---|
| Jižní Korea | 0,0% | 35,4% | + 35,4% |
| Belgie | 0,0% | 25,0% | + 25,0% |
| Holandsko | 0,0% | 25,0% | + 25,0% |
| Slovinsko | 0,0% | 25,0% | + 25,0% |
| švýcarský | 0,0% | 21,1% | + 21,1% |
| Lucembursko | 0,0% | 20,0% | + 20,0% |
| Irsko | 33,0% | 51,0% | + 18,0% |
| krocan | 0,0% | 17,5% | + 17,5% |
| Česká republika | 0,0% | 15,0% | + 15,0% |
| Kanada | 22,6% | 33,8% | + 11,2% |
| Francie | 34,4% | 44,0% | + 9,6% |
| Mexiko | 10,0% | 17,1% | + 7,1% |
| Nový Zéland | 0,0% | 6,9% | + 6,9% |
| Izrael | 25,0% | 30,0% | + 5,0% |
| Austrálie | 24,5% | 27,1% | + 2,6% |
| Chile | 20,0% | 22,6% | + 2,6% |
| Spojené království | 28,0% | 30,6% | + 2,6% |
| Německo | 25,0% | 26,4% | + 1,4% |
| Dánsko | 42,0% | 42,0% | 0,0% |
| Švédsko | 30,0% | 30,0% | 0,0% |
| Spojené státy | 28,6% | 28,6% | 0,0% |
| Portugalsko | 28,0% | 28,0% | 0,0% |
| Norsko | 27,0% | 27,0% | 0,0% |
| Itálie | 26,0% | 26,0% | 0,0% |
| Rakousko | 25,0% | 25,0% | 0,0% |
| Japonsko | 20,3% | 20,3% | 0,0% |
| Island | 20,0% | 20,0% | 0,0% |
| Polsko | 19,0% | 19,0% | 0,0% |
| Maďarsko | 16,0% | 16,0% | 0,0% |
| Španělsko | 27,0% | 24,0% | -3,0% |
| Finsko | 33,0% | 28,1% | -4,9% |
| Řecko | 15,0% | 10,0% | -5,0% |
| Estonsko | 21,0% | 0,0% | -21,0% |
| Slovensko | 25,0% | 0,0% | -25,0% |
Tato operace může mít v krátkodobém horizontu příznivý účinek a přilákat nové investory. Někteří z nich však mohou být skeptičtí ohledně dlouhodobé solventnosti společnosti. Tento návrat likvidity akcionářům, který si objednají, může společnost skutečně zavázat k vypůjčení a ve všech případech odklonit tuto likviditu od „produktivnějšího“ (investice) nebo „sociálního“ použití (např. Prémie zaměstnancům).
V některých zemích, jako je Francie, tyto transakce regulují a pečlivě sledují regulační orgány, jako je AMF, aby se zabránilo podvodné manipulaci cen na akciovém trhu společností.
Zpětný odkup akcií, který byl ve Francii povolen od roku 1998, se týká jednání akcionářů tak, aby jejich společnost „odkoupila“ své vlastní akcie, což je rozhodnutí akcionářů společnosti na valné hromadě. Tato transakce je autorizována finančními orgány Autorité des marchés až do výše 10% kapitálu. Toho lze dosáhnout dvěma způsoby:
Rok 2018 byl ve Spojených státech rekordním z hlediska zpětného odkupu akcií, protože společnosti S & P 500 odkoupily 1038 miliard svých vlastních akcií.