Fernando Henrique Cardoso

Přestože se vláda Cardosa prohlašuje za sociální demokracii , přijímá liberální ekonomická opatření , jako je privatizace několika desítek veřejných podniků, a udržuje hospodářskou politiku otevírání země cizímu kapitálu zavedenou jejími předchůdci z 90. let. politika rozpočtové úspornosti, zejména během jeho druhého funkčního období. Jeho oponenti odsuzují masivní škrty v rozpočtu v oblasti zdravotnictví a školství, stejně jako jeho politiku „flexibilizace“ pracovní síly, která ponechává mnoho zaměstnanců bez formálních smluv. Míra formálního zaměstnání tak poklesla z 53,7% v roce 1991 na 45% v roce 2000.

Konec jeho prezidentství trpí globální ekonomickou krizí, která začala asijskou krizí a zasáhla několik zemí Jižní Ameriky . Kvůli riziku, že způsobí zhoršení pozice mezinárodních bank, zejména amerických, MMF souhlasí s poskytnutím této země dvěma půjčkami ve výši 10 a 30 miliard dolarů a USA snižují úrokové sazby. K obtížím se však přidává spekulativní krize proti skutečným a politické a institucionální blokády, které neumožňují včasné přijetí úsporného plánu Cardoso.

Fernando Henrique Cardoso byl skutečně zvolen s podporou pestré aliance složené z jeho strany, PSDB (středoleva) a dvou středopravých stran, PFL a PTB . Největší brazilská strana, centristická PMDB , vstoupila do koalice po prezidentských volbách, stejně jako (pravá) PPB v roce 1996. Soudržnost této široké koalice je poměrně slabá, přičemž poslanci ne vždy hlasují ve shodě s vládou. Přestože koalice měla v obou komorách velkou většinu, prezident se snaží získat dostatečnou podporu pro své prioritní projekty. Významných reforem, jako je daňová reforma a reforma sociálního zabezpečení, lze dosáhnout pouze částečně, po velmi dlouhých debatách.

Vláda se postupně odřezává od středních vrstev: rostoucí nezaměstnanost, neformální sektor a zhoršení veřejných služeb vedou k „proletarizaci“ některých z nich. Populární třídy přítomné na okraji velkých měst jsou také oběťmi zhoršení ekonomiky, ale také komand smrti a diskriminace.

Americký ekonom Jeffrey Sachs odhadoval v roce 2004, že „velkou část zásluhy na oživení Brazílie nemá Lula, ale jeho předchůdce Fernando Henrique Cardoso“, který podle něj „přispěl čtyřmi hlavními příspěvky“:

• "Ekonomická spravedlnost pro africké Brazilce a domorodé Brazilce, kteří byli dlouho diskriminováni." Veřejné školství se stává přístupným pro všechny. "
• Znalosti a inovace. Například Jeffrey Sachs uvádí, že „díky reformám zahájeným FHC raketově vzrostla míra zápisu na střední školy z 15% v roce 1990 na 71% v roce 2000.“ Rovněž došlo ke zvýšení výzkumu a vývoje.
• Otevření brazilské ekonomiky světu. Podle Jeffrey Sachs „poměr exportu a HNP klesl z 8% v roce 1990 na 13% v roce 2001“.
• Skutečnost, že „Brazílie se zaměřuje na zdraví a produktivitu svých občanů. Jeffrey Sachs například vysvětluje, že „úmrtnost malých dětí [prudce poklesla] ze 60 na 1 000 v roce 1990 na 36  ‰ v roce 2001.“, ale to souběžně s poklesem porodnosti (2,7 dítěte na žena v roce 1990, 2,2 v roce 2001). V důsledku toho „tlaky vyvíjené populačním růstem oslabují, což umožňuje dlouhodobě pevně posílit rozvoj Brazílie. "

Opatření, která se Fernando Henrique Cardosovi podaří přijmout, jsou posuzována odlišně. Několik ekonomů připisuje konec inflace svému kreditu  : po dekádě hyperinflace, která v roce 1994 dosáhla maxima 5 000%, se cenový růst v roce 1995 snížil na 25%, což přineslo největší skromnost. Jiní poukazují na zvýšení nezaměstnanosti (z 10,5% v roce 1994 na 13% v roce 2002), dluhu (62% HDP v roce 2002, i když je to převážně v držení obyvatel) a skutečnosti, že národní měna - oběť spekulativních útoků - představuje v roce 2002 pouze 25% hodnoty, kterou držel proti dolaru v roce 1994. Sociolog Emir Sader považuje Cardosa za odpovědného za „sociální katastrofu, díky níž je Brazílie„ jednou z nejvíce nerovných zemí na světě “.