Preference likvidity je pojetí ekonomiky , v němž ekonomičtí agenti raději držet své bohatství v podobě hotovosti , nikoli ve formě aktiv . Jednotlivci proto budou mít tendenci udržovat své předchozí úspory v bezprostřednější nebo likvidnější formě. Tento koncept vytvořil keynesiánský proud a staví se proti klasické škole , která tvrdila, že ekonomičtí agenti nemohou chtít pro sebe likviditu.
Koncept preference likvidity zavádí John Maynard Keynes v Obecné teorii zaměstnanosti, úroků a peněz . Umožňuje autorovi uvažovat o využití úspor mezi ekonomickými subjekty. Píše, že „možnost každého jednotlivce mezi udržováním a opouštěním likvidity nesouvisí s jeho příjmem, ale se všemi jeho akumulovanými úsporami“ . U Keynes existuje poptávka po měně jako takové. Kromě množství peněz nezbytných pro současné transakce představují investoři také preventivní úspory a další druh hotovosti, spekulativnější , odpovídající určité formě investice. Nákup spořicích aktiv s rizikem ( devalvace , nedostupnost v případě potřeby), v nejistém prostředí, agenti se raději vzdají odměny za své úspory a rozhodnou se pro nejlikvidnější možné investice, přičemž měna je nejlikvidnější ze všech. Volba této ztráty příležitosti k odměně se však přizpůsobuje úrokovým sazbám očekávaným od odměn. Čím nižší sazby, tím více investorů bude mít tendenci upřednostňovat likviditu, zejména proto, že když jsou sazby nízké, lze u nich očekávat růst, což způsobí pokles cen dluhopisů. Investoři proto žádají o prémii za likviditu, aby mohli dlouhodobě investovat.
Výchozí hypotéza spočívá v tom, že existují dva hlavní typy aktiv, které lze použít jako rezervu bohatství: dluhy (ke kterým můžeme asimilovat závazky usnadňující uvažování) a peníze. Součet nabízených množství peněz a dluhopisů, celková rezerva bohatství , odpovídá součtu požadovaných množství mincí a dluhopisů. „Peněžní trh“ je v rovnováze, když se nabídka peněz rovná poptávce. Konstrukčně se v tomto případě nabídka finančních aktiv ( dluhopisů ) rovněž rovná poptávce.
Když příjmy rostou, zvyšuje se poptávka po penězích. Totéž platí, když ceny rostou, a proto tyto dva faktory mají tendenci zvyšovat rovnovážnou úrokovou sazbu.
Milton Friedman uznal správnost Keynesova přístupu; kritizoval však tuto teorii jako neúplnou. Přejmenovává účinek likvidity na mechanismus, kterým peněžní zásoba vede ke snížení úrokových sazeb „všechno je stejné“ . Zjistil však, že všechny věci si jinak nejsou stejné; a že tato hojnost likvidity může mít příznivý vliv na ekonomiku, což povede ke zvýšení sazeb. Pokud jsou tyto účinky větší než pokles sazeb vyvolaný přímo zvýšením peněžní zásoby, získaný výsledek je opakem toho, který předpověděl Keynes .