Put nebo put volba je smluvní put volba , kterou obě strany se dohodly na výměně s aktivum (nazývané základní ) za pevnou cenu (nazývá strike nebo realizační cena ) v předem stanoveném termínu (tzv splatnosti datum ). Jedna strana, kupující s putem, má právo (nikoli povinnost) prodat podkladové aktivum za realizační cenu ve stanoveném časovém rámci, zatímco druhá strana, put put, má povinnost odkoupit toto aktivum za realizační cenu, pokud kupující se rozhodne opci využít.
Mluvíme o „evropském putu“, pokud si účastník může uplatnit své právo pouze v den splatnosti, a „americkém putu“, pokud ho může uplatnit kdykoli před datem splatnosti včetně.
Umožňuje kupujícímu putu chránit se nebo sázet na pokles ceny tohoto podkladu pod realizační cenu. Prodej putu odpovídá opačnému cíli.
Jeho opakem je možnost koupit nebo zavolat .
The 30. června, obchodník A nakupuje od obchodníka B možnost „evropského prodeje“ k prodeji 100 akcií společnosti XYZ SA za cenu 40 € a ke dni31. prosinceNásledující. V době transakce se s akciemi obchoduje za cenu 45 EUR a obchodník A platí za svých 100 akcií za 40 EUR prémii za 5 EUR. (1 put zahrnuje 100 akcií podle definice)
The 31. prosince,
Prvním účelem těchto prodejních opcí je ochrana před poklesem ceny podkladového aktiva. Například u budoucího prodejce podkladového aktiva (akcie) ho nákup putu chrání před poklesem pod realizační cenu, jak je ukázáno ve výše uvedeném příkladu. Put proto působí jako pojištění, tedy prémii jméno náchylné k jeho ceně.
Kupní opce také umožňuje kupujícímu spekulovat o poklesu podkladového aktiva a zároveň omezit riziko, protože vzniká pouze prémie. Na rozdíl od toho spekulant, který si přeje prodat put je přesvědčen, že cena za základní neklesne pod realizační cenu na obzoru před datem expirace.
Nakonec nákup nebo prodej opce, prodejní nebo kupní , je způsob, jak spekulovat o volatilitě podkladového aktiva: kupující věří, že se zvýší, a naopak prodávající předpokládá její pokles.
Nechť S je hodnota podkladového aktiva při splatnosti, K realizační cena prémiové opce p a P hodnota putu při splatnosti.
Můžeme napsat následující rovnost:
P = Max (0, KS)
Ocenění z put před datem splatnosti, není jednoduché, protože je třeba odhadnout hodnotu podkladového aktiva v budoucnu. Nejčastěji používanou metodou je však takzvaný Black-Scholesův model .
Pokud je podkladovým aktivem akcie kótované společnosti vyplácející dividendu , emitenti (například bankovní skupina) obecně očekávají mechanický pokles ceny akcie ekvivalentní hodnotě dividendy integrací dalšího parametru do jejich modelu hodnocení. V případě, že je kupón oddělen , v zásadě tedy prodejní pozice nepodléhají žádnému zhodnocení . Doporučuje se to však před akvizicí ověřit u emitenta opce.