Obchodování zasvěcených osob je obchodování na trhu, který úmyslně dopustí investora v cenných papírů pomocí citlivé informace, které jsou důvěrné a nejsou k dispozici pro jiné investory. Sdělení nebo použití interních informací, které pravděpodobně budou mít dopad na výkonnost akciového trhu, může umožnit nezákonné zisky během transakcí na akciovém trhu . Šíření těchto informací za účelem obohacení (či nikoli) je orgány dozoru nad finančním trhem zakázáno , morálně zavrženíhodné (protože ve vztahu k ostatním účastníkům je podvádění), a proto trestně postižitelné. Je však třeba poznamenat, že odůvodnění, jakkoli důvěrné, vyplývající z podrobné analýzy veřejných informací, které vedou k názoru na budoucnost kótované společnosti, zjevně není obchodování zasvěcených osob.
O osobě se říká, že je zasvěcencem, pokud je na základě svých řídících funkcí kótované společnosti nebo je-li při výkonu jejích funkcí (ať jsou jakékoli), povinen uchovávat důvěrné informace, které mohou mít vliv na nakládání s cennými papíry. Je také nutné prokázat dobrý úsudek: Důvěra ve volbu barvy obrazů vstupní haly ústředí nepředstavuje obchodování zasvěcených osob. Tato oblast je proto choulostivá a vyžaduje zdravý rozum. Při šíření informací týkajících se společností kótovaných na burze je vhodné zpravidla ukládat opatrnost.
Jeden z nejstarších případů obchodování zasvěcených osob sahá až do potopení Titanicu 14. dubna 1912, kdy britská společnost Marconi vyšla na burzu za kontroverzních podmínek . IPO proběhlo za 3,5 GBP na akcii, což je trojnásobek ceny nabízené před deseti dny, přičemž mezitím došlo k potopení Titanicu, což dokazuje důležitost telegrafie pro světovou organizaci záchran. Akcie se při prvním obchodu okamžitě vyšplhaly na 4 £, o několik týdnů později prudce poklesly na pouhé 2 £. Několik makléřů bylo podezřelých z cenové manipulace. Bylo také zjištěno, že Rufus Isaacs , ministr spravedlnosti ve vládě Herberta Asquitha , prodal znovu 7 000 akcií za cenu, která je dvojnásobná oproti ceně, kterou jim koupil před dvěma dny, stejně jako další dva ministři vlády obvinění z účasti na této záležitosti, včetně premiéra Lloyda George . Shodou okolností byl ministrem spravedlnosti bratr Godfrey Isaacs , generální ředitel a tehdejší předseda Marconi , jmenovaný do čela této společnosti bez zkušeností s telegrafií , která právě získala významnou veřejnou zakázku na dodávku zařízení pro vybudování řetězce rozhlasové stanice po celém Britském impériu.
V kanadském trestním právu je obchodování zasvěcených osob zakázáno paragrafem 382.1 trestního zákoníku .
Kanadský zákon o cenných papírech spadá pod provinční jurisdikci. Každá provincie proto může uzákonit pravidla občanskoprávní odpovědnosti za obchodování zasvěcených osob.
V Quebecu jsou základní pravidla obchodování zasvěcených osob upravena v článcích 187 a 188 zákona o cenných papírech .
Ve francouzském právu reguluje zákon o finančních trzích obchodování zasvěcených osob tím, že stanoví , že zasvěcený subjekt, který provedl nebo umožnil provádět na akciovém trhu, přímo nebo prostřednictvím zprostředkovatele, transakci dříve, než se veřejnost dozví o důvěrných informacích, se dopustí přestupku .
Nauka kvalifikuje je jako právní insiderů , vnitřní nebo z důvodu povahy. Ve skutečnosti se jedná o podnikové úředníky, předsedu, generální ředitele, členy správní rady nebo jakoukoli osobu, která má funkci ředitele nebo člena dozorčí rady. Vztahují se na ně zákony zakazující jim působit na akciovém trhu z důvodu funkcí, které vykonávají, pokud existuje nevyvratitelná domněnka zahájení týkající se cenných papírů společností, které spravují, a cenných papírů jiných společností. společnost, kterou řídí. Každý, kdo má při výkonu své profese interní informace, je považován za zasvěceného. Zasvěcená osoba nevidí žádnou nevyvratitelnou nebo jednoduchou domněnku, která ho váží: musí být prokázán jako nepřímý zasvěcený, trestní soud bude muset poznamenat, že vnitřní informace byly získány odborně.
Informace se musí týkat výhledu vývoje nebo situace emitenta cenného papíru, výhledu cenných papírů nebo obchodovatelné smlouvy. V zásadě v kontextu chráněných informací ovlivňují všechny prvky vnitřního řádu prvky společnosti. Jedná se například o obchodní nebo finanční výsledky této společnosti, vyhlídky na bankrot nebo podvodný bankrot nebo naopak na určité obohacení. Musí to být privilegované, je to situace nerovnosti. Výsadou je mít kritické informace dříve, než si je veřejnost uvědomí. Výsada spočívá v anteriornosti znalostí a v počtu těch, kteří informace sdílejí.
Za trestný čin lze uložit trest odnětí svobody na pět let a pokutu ve výši 100 milionů eur, která se vypočítá na základě zisku zasvěceného subjektu, a může zahrnovat desetinásobek výše možného zisku. Je třeba poznamenat, že pokuta nemůže být nižší než dosažený zisk. Pokus je uveden v II článku L 465-1 měnového a finančního zákoníku.
Je to soudní dvůr v Paříži, který je příslušný k trestnímu stíhání, vyšetřování a posuzování dotyčných trestných činů.
Zasvěcené obchodování je jednou ze situací, na které se vztahuje evropská směrnice o zneužívání trhu .