Enron

V roce 1993 vstoupila do obchodu s elektřinou. Poté podnikne diverzifikaci rozšířením svého trhu o další komodity a nabízí deriváty s velkým počtem podkladových aktiv .

V roce 1996 zahájila činnost ve společnosti Nord Pool , burze elektrické energie ve skandinávských zemích.

Na tuto zásadu bude v roce 1999 navazovat spuštění webu EnronOnline, obchodní platformy, kde bude obchodováno až 2 100 produktů.

Mezi nové produkty uvedené na trh společností Enron patří:

• Enron Broadband: obchodní platforma pro šířku pásma .
• Azurix: společnost spravující infrastrukturu distribuce vody, jejímž cílem bylo reprodukovat model vody „Gas Bank“.
• jsou deriváty počasí rozvinutý a prodával Enron v polovině-1990.

Tento vývoj proběhl pod vedením texaského senátora Phila Gramma , jehož manželka byla předsedkyní komise pro obchodování s komoditními futures (CFTC, regulační orgán pro finanční deriváty, zejména pro komodity). Obecněji řečeno, Enron byl velmi aktivní v oblasti lobbování , financoval určité politické strany a byl by schopen ovlivnit několik zákonů a předpisů ve svůj prospěch.

Byla také zahájena rozsáhlá komunikační kampaň se spotřebiteli, zejména s cílem přesvědčit je, že deregulace trhu (srov. Deregulace ) sníží jejich účet o 43%.

Úspěch

Enron je ve Spojených státech dlouho považován za model inovace a růstu . V letech 1990 až 1999 vykázala obrat a výsledky se zvýšily o více než 20% ročně. Slouží jako model pro podniky v nové ekonomice, které těží z rozmachu internetu . Její tržní kapitalizace se pohybuje od 10 do 100 miliard dolarů a Enron je podle tohoto kritéria jednou sedmou největší společností ve Spojených státech.

Jeho růst byl spojen se souborem exogenních nebo endogenních faktorů:

• Enron nejprve využil priority dané zemnímu plynu americkou federální správou před ropou, která byla z velké části kontrolována OPEC.
• Poté těžila z deregulace vnitrostátních komoditních trhů ve Spojených státech.
• Konečně těží z rozvoje internetu dematerializací svých zprostředkovatelských činností prostřednictvím online tržních platforem.
• Společnost Enron se rozhodla pro strategii s vysokým rizikem a vysokou návratností, s četnými akvizicemi a investicemi a velmi rychlou diverzifikací svých aktivit.

Časopis Fortune uděluje Enronu titul „Nejinovativnější americká společnost“ již šest let po sobě.

To také oživilo Houston , město, kde sídlí, které bylo ovlivněno dvěma ropnými šoky .

Firemní kultura

Enron vyvinul velmi agresivní a riskující podnikovou kulturu , často popisovanou jako arogantní. Její politika v oblasti lidských zdrojů spočívala v náboru vysoce výkonných vedoucích pracovníků z nejlepších amerických univerzit, které se vyznačovaly elitářskou kulturou i zkušenými obchodníky . Zaplatila jim mnohem lépe než konkurence.

Kultura Enronu oceňovala růst a finanční výkony víc než cokoli jiného, ​​s pokutami za selhání. Zaměstnanci byli napájeni systémem hodnocení, nejhorší hodnocení bylo vyhozeno, inspirované modelem Jacka Welche z General Electric .

Spory před skandálem

V lednu 1999 organizace Human Rights Watch obvinila Enrona ze spoluúčasti na „závažném porušování“ lidských práv v Indii . Závod Dabhol , který z 50% vlastní Enron, „zaměstnává bezpečnostní síly, které pravidelně útočí na lidi, kteří mírumilovně protestují proti závodu,“ píše organizace, která indické a americké vlády obviňuje z tolerování těchto praktik.

Skandál Enron

Podvody a manipulace

Enron interně vytvořil více než 3 000  offshore společností . Primárním cílem těchto společností bylo umožnit investorům spolufinancovat infrastruktury, které díky sekuritizaci trvají dlouhou dobu, než budou ziskové . Tyto společnosti také umožnily outsourcovat některá důležitá rizika z mateřské společnosti, aby nedošlo k ohrožení.

Společnost Enron pro tyto účely ve velké míře využívala tyto typy nekonsolidovaných společností a následně odepisovala aktiva nebo pasiva z rozvahy. Tyto společnosti, jejichž ústředí se nacházely na Kajmanských ostrovech , Bermudách nebo na Bahamách , učinily rozvahu „více prezentovatelnou“. Stručné informace o těchto dceřiných společnostech však byly uvedeny v poznámkách pod čarou k dokumentům s finančními informacemi.

Společnost současně prováděla agresivní komunikační politiku. "  Věřím v Boha a věřím v trh,  " říká Kenneth Lay , charismatický prezident Enronu. Poslal zaměstnancům dopis, ve kterém jim řekl, že si myslí, že do roku 2010 cena akcií vzroste o 800% .

Příklad finančního balíčku Enronu

Cílem je umožnit společnosti Enron půjčit si peníze, aniž by se objevily na jejích účtech. Operace zahrnuje tři hráče: Enron, offshore dceřinou společnost Enronu (jako Jedi, LJM nebo Mahonia) a banku (řekněme Bank A). Všichni jsou komplici shromáždění. Provoz je zde značně zjednodušený.

Nejprve dceřiná společnost prodá plyn za milion dolarů bance A. Dceřiná společnost ovládaná společností Enron poté obdrží milion dolarů od banky A (je podepsána smlouva o dodávce plynu, ale tato dodávka se neuskuteční; pouze se provádí platba). Enron poté prodává plyn za milion dolarů své dceřiné společnosti. Enron proto od něj dostává milion dolarů. Nakonec Enron nakupuje od banky A za milion a padesát tisíc dolarů plynu a platí v několika splátkách. Banka A obdrží na konci procesu jeden milion a padesát tisíc dolarů (těch padesát tisíc dolarů je ve skutečnosti úrok).

Jaký je výsledek ? Operace je ekvivalentní tomu, že si Enron vzal od banky A půjčku ve výši 1 milion $ a postupně splácel s úroky. Ale v účtech se to projevuje jako obchodní transakce a umožňuje společnosti Enron dostat se do předlužení, aniž by vzbudila podezření.

Na druhou stranu, pokud jde o účetní výsledky, Jeff Skilling požádal, aby jako podmínku svého převzetí vedení vedl účetnictví na základě tržních cen, a nikoli na základě historických hodnot, které společnost Arthur Andersen akceptovala. Měli byste vědět, že žádná praxe dosud nereguluje nový obchodní model společnosti Enron. Tato metoda účtování podle tržní hodnoty, která je pravidlem ve financích, se poprvé uplatňuje mimo toto prostředí.

Díky tomu je možné do účtů zapsat nikoli skutečné zisky, ale zisky v hodnotě ceny plynu v den podpisu smlouvy.

Zveřejňování podvodů a kolaps společnosti

V letech 2000–2001 akcie Enronu prudce poklesly v důsledku prasknutí bubliny dot- com . Jelikož tyto akce slouží jako záruka mnoha finančních ujednání mezi Enronem a bankami, banky požadují splacení těchto maskovaných půjček, které se proto znovu objeví v rozvaze Enronu.

Dne 20. srpna 2001 řekl její generální ředitel Kenneth Lay Business Week : „Společnost je pravděpodobně v nejlepší formě, v nejlepší, jakou kdy měla. „ Přesto prodal všechny své zásoby Enronu po dobu šesti měsíců a do čistého zisku dal desítky milionů dolarů.

9. října 2001 nazval Goldman Sachs Enrona „nejlepším z nejlepších“ .

29. října 2001 kontaktoval generální ředitel Enronu ministra obchodu Donalda Evanse a požádal ho, zda by mohl ovlivnit ratingovou agenturu Moody's, která snížila hodnocení dlouhodobého dluhu jeho společnosti. Evans věří, že nemůže zasáhnout.

The 31. října 2001, SEC (policista americké burzy) zahajuje vyšetřování.

The 2. prosince 2001, prohlašuje nadnárodní společnost za bankrot; cena akcie klesne během několika měsíců na 1 $. Za jeden rok byla jeho tržní hodnota rozdělena na 350. Přibližně 20 000 zaměstnanců je okamžitě propuštěno, zatímco statisíce malých střadatelů ztrácejí většinu svého důchodového kapitálu , protože se skládaly převážně z akcií společnosti (přibližně dvě třetiny Aktiva na akciovém trhu společnosti Enron byla v držení penzijních fondů nebo podílových fondů) .

Proti bývalým ředitelům společnosti je zahájeno trestní řízení: pokladník Ben Glisan byl odsouzen k pěti letům vězení. Desetiletý finanční ředitel Andrew Fastow (jeho manželka Lea byla také odsouzena za pomoc při zakrývání účtů).

The 25. května 2006„ Kenneth Lay (64) je odsouzen za šest trestných činů, včetně podvodu a spiknutí; ale zemřel na infarkt 6. července před zahájením výkonu trestu. Bývalý Enron číslo dva Jeffrey Skilling je také usvědčen z 19 z 28 obvinění, včetně podvodu, spiknutí, zkreslování údajů a obchodování zasvěcených osob, a odsouzen na dvacet čtyři roky a čtyři měsíce vězení23. října 2006. Nejvyšší soud Spojených států rozhodne 24. června 2010 zvrátit přesvědčení Jeffrey Skilling, bývalý generální ředitel společnosti Enron, za porušení svých „morálních povinností“ během úpadku firmy v roce 2001. Dne 21. června 2013, jeho původní trest 24 let byl snížen na 14 let.

Bývalí partneři společnosti jsou znepokojeni zejména žalobami: firmou Arthur Andersen , která byla demontována v roce 2002 po bankrotu společností Enron, Citigroup , JP Morgan , Merrill Lynch , Deutsche Bank , CIBC a Barclays Bank .

NatWest

David Birmingham, Giles Darby a Gary Mulgrew, tři bývalí britští bankéři banky Greenwich NatWest - obviněni americkým soudem z podvodných transakcí souvisejících s případem Enron - byli vydáni ze své země dne13. července 2006. Čtvrtý bankéř Neil Coulbeck spáchal sebevraždu.

Poznámky a odkazy

1. formulář 10-K , (podání SEC)
2. Jean-Jacques Pluchart, „  Enron Případová studie  “, La Revue des Sciences de Gestion ,2005( číst online )
3. Les Echos , „  Enron, unenergie enor  “ , na lesechos.fr ,1 st 10. 1999(zpřístupněno 11. května 2020 )
4. „  Skandál Enron pro figuríny a identifikace anomálií pomocí teorie sítě  “ , na www.captaineconomics.fr (přístup 11. května 2020 )
5. „  Energetický gigant Enron spouští telekomunikační systémy v Evropě  “ , na Les Echos ,15. září 2000(zpřístupněno 11. května 2020 )
6. „  Enron způsobuje největší bankrot v americké historii  “, Le Monde.fr ,3. prosince 2001( číst online , konzultováno 11. května 2020 )
7. „  Enron, aneb jak se model stal planetárním skandálem  “ , na Les Echos ,16. října 2002(zpřístupněno 11. května 2020 )
8. „  Hlavní protagonisté aféry  “ , The Obs (přístup 11. května 2020 )
9. „  Pád megalomanského podniku  “ , na LExpress.fr ,7. března 2002(zpřístupněno 11. května 2020 )
10. Roland-Pierre Paringaux , „  „ Business “, ropa a lidská práva  “ , na Le Monde diplomatique ,1 st 12. 2000
11. Nejvyšší soud ruší přesvědčení bývalého generálního ředitele společnosti Enron , nouvelleobs.com, 24. června 2010
12. (in) Vězení věznice Jeffrey Skillinga Enrona sníženo na 14 let , theguardian.com, 21. června 2013
13. Nadnárodní společnosti 2005, Walter Bouvais a Davide Garcia.

Podívejte se také

• Enron skandál
• Bankrot
• Kenneth Lay a Jeffrey Skilling
• Kalifornská energetická krize
• Podvod
• Standardy IAS / IFRS
• Správa a řízení společností a zákon Sarbanes-Oxley
• Lehman Brothers

• Enron, ten neuvěřitelný skandál. DVD. Alex Gibney. Sedm 7,16. března 2006. ( (en) Enron: Nejchytřejší kluci v místnosti v internetové filmové databázi )
• Anne-Sylvaine Chassany a Jean-Philippe Lacour , Enron, bankrot, který otřásl Amerikou , Paříž, Nicolas Philippe,9. října 2003, 279  s. ( ISBN  2-7488-0057-5 )
• Film Amatérští lupiči (22. února 2006) navazuje na příběh Enrona a na konci filmu odkazuje na společnost. ( (en) Fun with Dick and Jane on the Internet Movie Database )

externí odkazy

• Poznámky v obecných slovnících nebo encyklopediích  : Brockhaus Enzyklopädie  • Encyklopedie Britannica  • Gran Enciclopèdia Catalana  • Příručka Texasu online  • Proleksis enciklopedija  • Store norske leksikon
• (in) Enron Site. (in) Enron Site
• (en) Právní dokumenty k případu Enron
• (en) Činnosti Enronu