Investiční fond (nebo investiční fond ) je organizace pro kolektivní držení finančních aktiv .
Zájem kolektivní správy je těžit z profesionálních investičních manažerů a úspor z rozsahu (nižší transakční náklady).
Fungují v časově omezeném užívání cenných papírů vydáváním střadatelům ve formě akcií a listin vlastnictví, které představují část jejich portfolia . Obecně mají variabilní kapitál, který umožňuje spořitelům předplatné a odkupy kdykoli.
Kupující těchto jednotek jsou předem informováni o metodách správy fondu: typ finančních aktiv, politika správy, sledované cíle, náklady, výše podílu, míra výpočtu jeho hodnoty atd. Zvolit fond nebo fondy, které nejlépe vyhovují jejich situace a jejich investiční cíle (viz profil akciového trhu ).
Ve Francii jsou právní formy těchto fondů různorodé a často velmi konkrétní:
Fondy jsou spravovány strukturou speciálně regulovanou a schválenou pro tento účel: správcovskou společností. Předpisy vyžadují mimo jiné vedení oddělených účtů pro každý ze spravovaných fondů, jasně oznámené cíle (zejména pokud jde o riskování) a dodržování přísných povinností, jako je trvalé hledání zájmů držitelů (koncepce řízení jménem třetích stran) a respektování spravedlnosti mezi nimi.
Ve Francii nebo Quebecu , str. Autorité des marchés financiers zajišťuje dodržování předpisů týkajících se těchto fondů. Informační listy (oznámení nebo zjednodušené listy) jsou tak standardizovány, aby byly informace pro držitele podílových listů efektivnější .
Náklady, které odměňují správcovskou společnost na jedné straně a organizace zajišťující distribuci (bankovnictví, pojišťovnictví, sítě finančních poradců atd.) Na straně druhé, se člení hlavně na:
U některých veřejně obchodovaných fondů mají vstupní a výstupní poplatky ve skutečnosti provizi za zprostředkování .
Investiční fondy také nesou transakční náklady při nákupu a prodeji cenných papírů, jakož i daňové poplatky účtované z realizovaných kapitálových zisků.
Fondy lze investovat v závislosti na jejich povaze a počátečním pověření do různých tříd aktiv :
Existují také další složitější fondy složené z několika tříd aktiv:
Existují dvě hlavní kategorie investičních fondů.
Aktivní fondy pro správu (drtivá většina fondů dostupných v Evropě) se snaží překonat trh, tj. Porazit index (CAC 40, S&P 500 ...), nákupem a prodejem cenných papírů, které pravděpodobně generují kapitálové zisky. Míra jejich rizika závisí na strategii správců fondů. Čím aktivnější je správa, tím vyšší jsou náklady s přihlédnutím k transakčním nákladům (nákup a prodej) a daňovým nákladům.
Pasivní fondy pro správu se snaží replikovat trh (například francouzský trh s velkou tržní kapitalizací) a jeho index (CAC 40) nákupem akcií společností tvořících index (nejčastěji podle tržní kapitalizace) a změnou jeho portfolia se změnami v indexu. Míra jejich rizika odpovídá míře rizika na trhu, který se snaží replikovat. A konečně, jejich poplatky za správu a transakce jsou mnohem nižší než poplatky za fondy aktivní správy.
Mezi fondy aktivního řízení existuje několik stylů správy fondů, víceméně krátkodobě „dynamických“ (rychlá arbitráž) nebo dlouhodobě stabilních ( nákup a držení ), víceméně diverzifikovaných nebo selektivních. Najdeme zejména následující orientace řízení:
Tyto investiční fondy ( hedge fondů v angličtině) jsou třídou vlastních investičních fondů. Ve srovnání s tradičními investičními fondy jsou regulovány velmi slabě. Sledují typy transakcí, které tradiční investiční fondy nemají povoleno: obchodování s pákovým dluhem, krátký prodej, opce a futures ...
Hlavní typy alternativních fondů jsou:
Míra jejich rizika je velmi proměnlivá. Fond „neutrálního akciového trhu“, který nakupuje a prodává akcie za účelem udržení neutrálního rizika na akciovém trhu, může mít úroveň rizika, která je poloviční oproti úrovni akciového indexového investičního fondu, například Zone Europe. Hedgeový fond na těkavé třídě aktiv, jako jsou komodity, může být velmi riskantní v závislosti na strategii manažera a jeho sklonu využívat pákový efekt úvěru (prokázal se nedávný bankrot Amaranthského zajišťovacího fondu l ').
V zájmu ochrany jednotlivých investorů je přístup k alternativním fondům omezen na veřejnost informovaných investorů nebo na významné finanční investice.
Jejich poplatky se obvykle pohybují kolem 1,5% plus variabilní poplatek na základě výkonu (často 20% kapitálových zisků nad referenční hodnotou).
Nakonec je likvidita alternativních fondů nižší než u tradičních investičních fondů; často trvá měsíc nebo dva, než je dokážeme prodat.
Tyto fondů obchodovaných na burze , často označované zkratkou anglického znamená ETF fondů obchodovaných na burze jsou atraktivní alternativou k investičním fondům provozovaných na základě předplatného a prodej na finanční instituce distributorovi (banky ...). Tyto veřejně obchodované fondy nebo ETF kotují jako akcie společností a lze je také koupit jako akcie kótované na burze. Jejich poplatky za správu jsou obecně nižší než u investičních fondů a jejich transakční poplatky jsou podobné poplatkům za akcie u makléřských společností. Umožňují velmi ekonomicky diverzifikovat investice na akciovém trhu jednotlivců a institucí.
Kde jsou peníze , Maxime Renahy , Les Arènes, 2019