Havárie z roku 1929 | |
Po havárii se před newyorskou burzou nahromadily davy lidí. | |
Země | Spojené státy americké |
---|---|
Umístění | Wall Street |
Datováno | Čtvrtek 24. října „Černý čtvrtek“, pondělí 28. října „Černé pondělí“, úterý 29. října 1929 „Černé úterý“. |
Výsledek | Během Velké hospodářské krize exploduje nezaměstnanost a chudoba, chudoba umožňuje v Evropě růst extrémům. |
Havárie z roku 1929 byl akciový trh v krizi, která se rozvinula na New York Stock Exchange mezi čtvrtek24. října a úterý 29. října 1929. Tato událost je jednou z nejznámějších historii akciového trhu , ohlašovat začátek velké deprese , největší hospodářské krize od XX th století. Klíčové dny havárie zdědily odlišné přezdívky:24. října se nazývá "Černý čtvrtek", 28. října je „Černé pondělí“ a 29. říjnaje „Černé úterý“, klíčová data v historii akciových trhů . Přímým důsledkem bylo, že během Velké hospodářské krize explodovala ve Spojených státech nezaměstnanost a chudoba a o několik let později prosazovaly agresivní reformu finančního trhu .
Kromě této ekonomické krize však mnoho specialistů na krizi z roku 1929, historiků a ekonomů, ukazuje, jak tento krach na akciovém trhu destabilizoval německou hospodářskou politiku a do jisté míry umožnil Adolfu Hitlerovi a nacistické straně dostat se k moci. stažení amerického kapitálu z Německa.
Havárie v roce 1929 byl výsledkem spekulativní bubliny , geneze sahá až do počátku 1920 . Bublinu umocňuje nový systém nákupu úvěrových akcií nazývaný call půjčka , který je od roku 1926 povolen na Wall Street . Investoři tak mohou nakupovat cenné papíry s krytím pouze 10%: za každých deset nakoupených dolarů vloží pouze jeden dolar. Předepsaná úroková sazba se mění v závislosti na krátkodobé úrokové sazby ; udržitelnost tohoto systému proto částečně závisí na rozdílu mezi mírou zhodnocení akcií a mírou půjčování.
Pro ekonomického historika Charlese Kindlebergera je bezprostřední příčinou skutečnost, že „dva týdny před pádem 24. října poklesly zprostředkovatelské půjčky na„ jiné “cenné papíry o 120 000 000 USD , a to z velké části kvůli zahraničním výplatám “ . Z technického hlediska (má pro něj také více politických příčin) je to poslední odkaz v sérii, která sahá od zvýšení diskontní sazby v srpnu v New Yorku až po bankrot firmy Hatry v Londýně, která následně způsobilo zvýšení sazeb v Anglii20. září(den před vrcholem newyorské burzy cenných papírů ), což zase vedlo k výběrům kapitálu z New Yorku.
Mezi 1920 znamenal období silného růstu ve Spojených státech a Evropě , kde poprvé došlo pokles o 31% cen v jednom dni na berlínské burze , známý jako havárie 13. května 1927 . Od roku 1928 vstoupilo Německo do recese. Youngův plán zmírňuje reparace, ale na oplátku z nich dělá prioritu před komerčními dluhy, což americkým věřitelům umožňuje uvědomit si rizika, která podstupují pro své minulé půjčky, a zvyšuje tlak na platební bilanci od konce roku 1929.
Mezi lety 1921 a 1929 se tedy zdálo, že svět je usazen v období prosperity. Po letech politického napětí mezi hlavními národy po obtížném urovnání první světové války se zdá, že mír je trvale obnoven. průmyslová produkce se zvyšuje o 50%. „Boom“ na akciovém trhu se proto neobjevuje ex nihilo . Ale je to příliš rychlé: roční nárůst cen ve stejném období je 18%, to znamená celkový nárůst o více než 300%. Podle ekonoma Jacquese Brasseula „cena cenných papírů roste více než zisky společností, které samy rostou více než produkce, produktivita a nakonec více než mzdy, ty poslední v tomto závodě“. Vyvine se spekulativní prvek, který se stane převládajícím od roku 1928, kdy kabinet Charlese Merrilla (nyní Merrill Lynch ) doporučuje, aby se již nebral více dluhu na nákup akcií, a naznačuje: „Bez toho, že by to představovalo prodej doporučení, je čas se uvolnit z vašich kreditů “. Už to nejsou dividendy, které lákají investory, ale možnost dalšího prodeje se značným kapitálovým ziskem; mnoho cenných papírů je pro tento účel nakupováno na úvěr.
Ekonomika , pro jeho část, vykazovala známky slabosti od začátku roku 1929: automobilové produkce klesl z 622,000 416,000 vozidel v období mezi březnem a zářím. Průmyslová výroba se mezi květnem a říjnem snížila o 7%. Toto zpomalení je částečně způsobeno jevem zadušení: dostupný kapitál teče spíše na akciový trh než do „skutečné“ ekonomiky.
Mezi Březen 1926 a Říjen 1929se cena akcií zvýší o 120%. The3. záříSe index Dow Jones dosáhl 381,17, nejvyšší úrovně před 1954.16. října, ekonom Irving Fisher říká: „ Ceny akcií dosáhly toho, co vypadá jako trvale vysoká náhorní plošina “.
Několik dní před havárií ( 18. , 19. a23. října), dochází k prvním masivním prodejům. Stále jde o získávání zisku, ale začínají ceny táhnout dolů.
Čtvrtek 24. října( Černý čtvrtek a Černý pátek ) znamená první velkou paniku. Ráno je téměř žádný kupující, bez ohledu na cenu, a ceny se zhroutí. Od poledne index Dow Jones ztratil 22,6%. A pořádkové vypukne mimo New York Stock Exchange po vybudování stráže a policie zabránit akcionářům ve vstupu. Galerie návštěvníků je uzavřena. Nejbláznivější zvěsti kolují: jedenáct spekulantů spáchalo sebevraždu, burzy v Chicagu a Buffalu se již uzavřely, burza v New Yorku se to chystá udělat. V sídle společnosti JP Morgan & Co. se přibližně dvacet minut koná mimořádná schůzka pěti nejlepších newyorských bankéřů . Po dokončení Thomas Lamont , jeden z vedoucích pracovníků společnosti JP Morgan, řekl: „Došlo k malému objemu prodeje se ztrátou na burze […] kvůli technickým podmínkám na trhu. […] Konsenzus naší skupiny je, že většina nabídek na akciových trzích přesně nereprezentuje situaci. […] Je pravděpodobné, že se situace zlepší “. Trh mírně odskočil od zprávy, že banky zasáhnou na podporu cen. Ve skutečnosti, kolem 13:30 hod. , Se přímo podílejí institucionální investoři pod vedením Richarda Whitneyho (v) , viceprezidenta NYSE: Whitney se blíží obchodní stanici US Steel , převládající poptávka (195) a oznamuje „Kupuji 25 000 akcií na 205 ”. Jakmile jsou vyměněny první cenné papíry, zopakuje operaci pro další akci, a tak obejde tucet pozic. Ceny se rychle zotavují a denní pokles je omezen na 2,1% ( Dow Jonesův index : 299,47). Například akcie Montgomery Ward mají při otevření hodnotu 83 $, v poledne 50 $, na konci 74 $ . Dva tituly zaznamenaly nejvyšší úroveň roku, zatímco 441 dosáhlo nejnižší úrovně. Obchodované objemy za den dosáhly 12,9 milionu akcií - rekordní maximum, normální objem byl 2 až 3 miliony a předchozí rekord pouhých 8,3 milionu. Dálnopisu mít až hodinu a půl pozdě na kurzech; prodejci tedy v panice ještě nevědí, za jakou cenu své tituly prodali.
Mnoho investorů, kteří si půjčili kvůli spekulacím, se přesto od následujícího dne přinutilo likvidovat své pozice ( call call nebo margin call ). Ceny zůstávají stabilní v pátek 25. (Dow Jones: 301,22) a v sobotu 26. (před válkou se v sobotu konala poloviční seance).
Cyklus se unese v pondělí 28. dubna, který si bude pamatovat jako „Černé pondělí“ ( Černé pondělí ), kde se obchoduje s 9,25 miliony akcií. Banky na rozdíl od předchozího čtvrtka nezasahují. Index Dow Jones ztratil 13% (260,64), což je rekord, který nebyl zlomen až do pádu v říjnu 1987 . Některé tituly jsou poraženy: General Electric ztrácí 48 bodů, Eastman Kodak 42, AT&T a Westinghouse 34, US Steel , 18.
The 29. října„Black Tuesday“ ( Black Tuesday ) dosáhl zobchodovaný objem 16,4 milionu akcií. Teletypewriters mešká až dvě a půl hodiny na hodiny. Index Dow Jones ztrácí dalších 12% (230.07) a zisky z roku stoupá zmizí. Winston Churchill , který byl v té době v New Yorku, tvrdí, že byl svědkem sebevraždy spekulanta, který se údajně vrhl z okna. Tato událost nebyla nikdy potvrzena a je na počátku legend o mnoha spekulantech, kteří by se tak sami defenestrovali (jako masivní fenomén se statisticky ukázalo, že sebevraždy aktérů finančního systému v důsledku srážka jsou městskou legendou ). Mezi22. října a 13. listopadu, index Dow Jones se pohybuje z 326,51 na 198,69 (-39%), což odpovídá virtuální ztrátě 30 miliard dolarů, desetinásobku rozpočtu amerického federálního státu a více, než kolik utratily USA během první světové války .
Dominujícím efektem se celá burza zhroutila a pokles od roku 1930 do roku 1932 byl větší než pokles z roku 1929. 8. července 1932, Dow Jonesův index klesl na 41,22, což je nejnižší úroveň od jejího založení v roce 1896.
Mezi velkolepými kolapsy se Goldman Sachs zvýšil ze 104 dolarů v roce 1929 na 1,75 v roce 1932, American Founders Group (investiční společnost) se zvýšila ze 75 dolarů na 0,75 v roce 1935, US Steel z 262 dolarů na 22 le8. července 1932„ General Motors jde z 1 075 dolarů na 40 v roce 1932 a General Electric z 1 612 dolarů na 154 v roce 1932. Dow Jones ztrácí v tomto intervalu 89% své hodnoty. Virtuální hodnota všech cenných papírů nakonec ztrácí 72 miliard dolarů.
Slavní poražení, s jejich dolarové ztráty v období patří: JP Morgan, Jr. . kdo ztratil mezi 20 a 60 miliony dolarů, rodina Vanderbiltů (40 milionů), rodina Rockefellerů, která viděla, že se asi 80% jejích aktiv rozplynulo, Eddie Cantor ztratil 2 miliony, Winston Churchill byl ochuzen o 500 000 a Groucho Marx o 240 000 .
Ztráta důvěry v důsledku krize na akciovém trhu ovlivňuje spotřebu a investice v měsících následujících po krachu. Investoři, kteří spekulovali o půjčování, již nemohou splácet a způsobovat ztráty mrtvé váhy, což vede banky k omezení jejich úvěrů. Velké společnosti pak pociťují narůstající potíže s peněžními toky . Nejslabší zkrachují , což zvyšuje křehkost bank. Spořitelé zpanikaří a spěchají do své banky, aby si vybrali peníze. Bez stabilizačních mechanismů jsou slabší banky zničeny krvácením z fondů a musí zase zkrachovat: z krize se pak od roku 1930 stane bankovní krize .
Kredity vyschly, spotřeba, investice a výroba nadále klesaly, nezaměstnanost explodovala (z 1,5 milionu na 15 milionů v roce 1933) a bankovní krize se v roce 1931 stala hospodářskou krizí .
Krize oslabuje dělnické hnutí. Pracovníci, kteří měli práci, se tolik báli, že o ně přijdou, že nejčastěji následovali výzvy k zdrženlivosti od parlamentních a odborových předáků.
Opatření protekcionistická, jako jsou cla Hawley-Smoot Act z roku 1930, upřednostňují šíření krize do všech západních ekonomik od roku 1931.
Pokus o oživení americké ekonomiky bude iniciován New Deal a zejména National Industrial Recovery Act z roku 1933, k relapsu však dojde v roce 1937. Je to teprve se vstupem Spojených států do druhé světové války na konci z roku 1941, že se země trvale zotavila.
Indexy akciových trhů neobnovily hodnoty srovnatelné s hodnotami před krizí v roce 1929 až o 25 let později (vrchol roku 2006) 3. září 1929 je překročena 23. listopadu 1954).